近日，貴州茅臺酒批價波動及引發的股價調整成為行業和資本市場關注的焦點。根據今日酒價公眾號發布的信息來看，自上周六開始，飛天茅臺酒批價小幅反彈。

與此同時，不少大V發聲，對茅臺后續表現持樂觀態度。例如，知名投資人段永平近日在雪球賬號“大道無形我有型”發帖表示，市場短期是投票器，長期是稱重機，所以市場還是那個市場，茅臺也還是那個茅臺；知名小說家紫金陳也分享了自己的投資動態，加倉了300股貴州茅臺股票。

在眾多行業人士看來，雖然近期茅臺酒價格波動，但仍處于正常區間。我們注意到，茅臺批價作為高端白酒甚至白酒產業的風向標，其價格穩定對整個白酒行業的健康發展具有重要意義。綜合多位業內人士的觀點來看，其長期穩定向好的基本面不會受到太大影響。

酒批價波動回升

目前，白酒行業正處于深度調整期，作為高端白酒代表的貴州茅臺，其一舉一動都在“挑逗”著業內人士和投資人的神經。尤其是關乎價格問題，往往會被輿論放大，引發大眾關注。

6月11日，茅臺酒批價波動的話題沖上熱搜。經歷短期波動后，根據今日酒價數據來看，6月15日，飛天茅臺酒批價開始小幅反彈，6月16日，飛天茅臺酒批價繼續小幅上漲。

對于此次茅臺酒批價波動，業內認為飛天茅臺酒的價格波動在情理之中。

酒業專家歐陽千里認為，此次茅臺酒批價波動主要受兩方面的影響：短期來看，受“6·18”電商大促的影響，進而波及黃牛群體、批發商，從而引發輿情；長期來看，受供需的影響，本身夏季是白酒飲用淡季，也是饋贈淡季，價格自然會受到影響。他認為，伴隨著電商大促接近尾聲，茅臺酒價格會陸續回升。

作為名酒代表，飛天茅臺的稀缺性是其價值所在，而市場經濟規律是供過于求價格就會跌，供不應求價格就會漲。受大環境的影響，白酒消費場景進一步減少，這在一定程度上影響著茅臺的價格。

“價格是供需關系決定的，飛天茅臺作為名酒代表，有限產能在全國的旺盛需求面前是稀缺的，其在高端宴席、禮品市場的社交屬性沒有變化，一定的降價也會帶來市場消費需求和人群的擴大，從而達到新的供需平衡。”白酒行業分析師蔡學飛表示。

實際上，通過梳理過去幾年茅臺酒批價會發現，價格波動是常態。此前，在2021年春節前后，飛天茅臺（散）最高批價回落達到480元/瓶，飛天茅臺（整）的最高批價回落達600元/瓶；2022年3月底，彼時i茅臺上線，飛天茅臺（散）報價2500元/瓶左右，飛天茅臺（整）報價2750元/瓶左右。今年4月份，受茅臺旗下“巽風酒”（屬于茅臺酒品類）放量傳聞和消費需求因素影響，茅臺酒批價有過一輪下跌。但此后，價格陸續回升至2650元/瓶左右。

因此可以看到，當前正值白酒消費的淡季，價格回調是市場正常的波動表現，是由多重因素共同影響導致，并非因茅臺價值邏輯改變而引起。隨著接下來中秋節和國慶等白酒消費旺季的到來，白酒消費會迎來新的好行情。

名酒代表地位未被動搖

實際上，作為A股市場消費股的代表以及A股市值最大公司，貴州茅臺的股價表現關乎萬千投資者的切身利益，因茅臺股價波動引發的股價調整，吸引著眾多投資人的目光。

在茅臺股價波動之際，不少大V公開發聲力挺茅臺。6月11日，紫金陳社交平臺上分享了自己的投資動態，宣布加倉了300股貴州茅臺股票，并表達了對貴州茅臺三五年業績增長的信心。他認為：“不可能跌破出廠價意味著生產多少賣多少。任何一家工廠，產量只增不減，產品價格不會比現在低，業績接下去肯定升。”

段永平也對茅臺酒的后續表現持樂觀態度。其發帖稱，市場短期是投票機，長期是稱重機，所以市場還是那個市場，茅臺也還是那個茅臺。電子產品行業要是碰上不好賣的時候，后果很嚴重。茅臺碰上不好賣的時候，只是被動地多了一些年份酒而已。

此外，不少券商機構也對日前白酒板塊的震蕩提出觀點。中泰證券表示，受益于經銷商會議傳遞出的穩價預期，這兩日茅臺酒批價已有回暖跡象。“茅臺系統的韌性不可忽視。茅臺銷售系統的韌性來源于多年以來的穩定廠商合作互信關系、渠道的豐厚利潤和優質的客戶資源，廠家政策通常能夠得到有力執行。”

中信建投表示，近期飛天茅臺批價有所下行，側面反映當前白酒需求仍然偏弱，商務宴請恢復偏慢，婚宴需求有不同程度的下滑，白酒板塊股價有所調整。展望下半年，隨著房地產政策刺激加強，白酒商務場景或提振預期，升學宴、中秋國慶等需求將拉動市場增長。

“貴州茅臺值得長期看好。伴隨著茅臺市值超越帝亞吉歐、保樂力加，同時疊加飛天茅臺酒單品破千億營收，茅臺酒企展現出高營收、高毛利、高市值的特點，茅臺產品展現出高頻消費、高忠誠度，為股東貢獻利潤，為農業貢獻力量，成為鄉村振興、文化自信的重要體現。”歐陽千里認為。

就茅臺自身而言，過去幾年，其構建了包括1935、生肖、尊品、珍品、精品等在內的多個細分價格帶產品，較為完善的產品矩陣，多元化的利潤結構加大增強了茅臺整體抗風險能力，也提高了其對于產品的價格管控能力，這是茅臺能夠持續發展的基礎所在。

蔡學飛認為，茅臺名酒的行業地位并未被動搖，隨著茅臺企業相關政策的不斷落地，未來價格走勢依然是比較剛性與穩健的。

茅臺作為高端白酒的代表，其稀缺性始終存在，市場需求依然旺盛。因此，短期的價格波動需理性看待，不必陷入網絡制造的焦慮情緒當中。當下，我國經濟整體向好的趨勢沒有改變，白酒消費市場邏輯也沒有改變，茅臺酒市場短缺狀態也沒有改變，長期來看，茅臺酒仍然是國家社交貨幣。

不過，也有業內人士提醒道，雖然茅臺酒價格進入到“恢復通道”，但茅臺酒價格仍然處于“脆弱”狀態，渠道利潤分配，社會公眾輿情，茅臺酒市場管理模式都面臨挑戰，需要特別警惕可能的“價格黑天鵝”事件。

“當下茅臺酒價格仍然處于‘安全區間’，但黃牛黨出逃影響要引起公司高度警惕，并建立‘價格預警機制’。茅臺酒預警零售價應該在2000—2200元，當低于這個價格區間時，公司就應該考慮綜合施策的價格管控機制。”傳才智庫首席專家王傳才表示。

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