近日，來自江蘇無錫的云工場科技控股有限公司Cloud Factory Technology Holdings Limited（以下簡稱“云工場科技”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

(資料圖片僅供參考)

資料顯示，云工場科技成立于2013年，主要業務是開發、運營及提供IDC解決方案服務。

數據顯示，A股已有3家主營IDC解決方案服務的上市公司。一位券商行業分析師對《證券日報》記者表示：“從數據來看，2022年行業的平均毛利率為34.9%，從流動資產負債率看，行業均值為60%，這是一個不太賺錢的行業，或者說賺的都是辛苦錢，從前景來看，爆發式發展談不上，但至少可以實現穩步發展。”

前五大客戶收入占比超70%

IDC業務即為數據中心服務器托管服務，數據顯示，從中國市場看，2022年中國三大電信運營商在國內IDC市場的總份額達68%，其中中國電信、中國聯通、中國移動在中國IDC市場的份額分別為27%、23%、18%。其次是第三方IDC服務商萬國數據與世紀互聯，分別為7%與5%，整體行業集中度高，龍頭效應明顯。

IDC業務主要分批發型和零售型兩種模式。批發型面向大型互聯網公司和電信運營商，包括數據中心規劃設計和運營服務等級的要求等定制化服務。零售型面向中小型互聯網公司和一般企業等客戶，包括標準化的服務器托管服務及網絡帶寬服務。

“從資金實力來看，互聯網企業本身是可以自己做的，但這非常耗費精力，涉及到帶寬、電力保障、制冷設備等等，要和電信運營商、電力公司等各個部門打交道，對于有服務器租賃需求的企業來說，找提供IDC解決方案的運營商是最經濟的方式。”一位企業技術人員對《證券日報》記者表示。

據工信部統計數字表明，2022年，數據中心機架總規模達到650萬標準機架，較2020年增加60%。其中互聯網及公有云是IDC產業主要的收入來源。隨著移動互聯網趨于飽和，公有云以存量替代為主，整體市場競爭明顯加劇，增速有所放緩，整個IDC行業呈現買方市場特征。

從云工場科技招股書可以看到，公司客戶主要包括中國一流的云計算服務提供商、互聯網公司及藍籌上市公司。截至2020年、2021年及2022年12月31日止，公司來自五大客戶的收入分別占當期營收的比重為71.3%、74.8%及77.5%。

雖然公司收入處于增長態勢，但公司最大客戶的收入貢獻不斷減少，由截至2020年12月31日止的26.4%下降至截至2022年12月31日止的20.5%。公司表示，若IDC解決方案服務需求出現放緩，可能對公司產生重大不利影響。

低毛利高負債

招股書顯示，云工場科技收入由2020年的2.761億元大幅增加68.2%至2021年的4.643億元，并進一步增加18.2%至2022年的5.488億元，復合年增長率為41%。

但從2020年到2022年，公司這三年的純利分別為2540萬元、1270萬元以及800萬元，相比營收的增長，呈現下滑態勢。

從毛利率以及流動資產負債率情況看，公司的表現也均不佳。招股書顯示，2020年至2022年，公司的毛利率分別為19.6%、12.2%、12.6%，遠低于行業34.9%的平均值，且每年流動資產負債率都在80%以上，高于行業60%的均值。

6月2日，對于公司低毛利、高負債的情況，以及如何應對客戶集中度較高的問題，記者致電云工場科技，但工作人員表示：“暫不接受采訪”。

此次港股上市融資的資金用途，公司招股書中表示，擬用于投資各類技術，以改進服務質量并提升運營效率；開發邊緣計算基礎設施來提升靈境云業務能力；尋求戰略投資及收購機會擴展業務及多元化客戶群，以實現IDC解決方案服務的長期增長戰略等等。

“IDC行業對公司的資金健康要求很高，可以看到國內相關上市企業經營現金流基本都是億元級別的，對于云工場科技而言，要想繼續在這個市場競爭，確實要靠上市‘補血’了。”上述券商分析師表示。

（文章來源：證券日報）

關鍵詞：