近日，持續下跌的醫藥板塊出現觸底反彈跡象，多只個股漲幅明顯，港股醫藥板塊更是表現亮眼，醫藥多個細分板塊跑贏恒生指數。而從個股被調研情況來看，6月以來機構對醫藥板塊的關注度也明顯提升。數據顯示，月內已有57只醫藥板塊個股合計接受了599家機構調研，這其中券商機構195家，基金公司231家，以及79家投資機構等。

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多位業內人士表示，當前，醫藥板塊基本面呈現穩中向好的態勢，調研量的增加也體現了醫藥板塊關注度的上升。盡管對于目前的調研熱是否是反轉信號，現在判斷還為時過早。但醫藥作為確定性相對較高、體量較大的板塊，具備長期投資價值，也一直被市場所關注，尤其經過近期調整后，市場或正在尋找合適的方向及切入時機。

醫藥板塊持續上漲

機構關注度提升

近日，醫藥板塊出現持續上漲，截至6月16日收盤，醫藥指數報1853.23點，本周雖觸及年內最低點，但已連續3個交易日收漲，6月14日至6月16日漲幅達1.95%。

港股醫藥板塊也迎來大幅反彈。截至6月16日收盤，港股生物制藥板塊漲幅達2.42%，近2個交易日漲幅達5.35%，而恒生上市生物科技板塊、恒生醫療保健板塊同區間漲幅分別為4.94%、4.84%；均跑贏恒生指數同區間3.26%的漲幅。

主題基金產品表現方面，Wind數據顯示，截至6月16日，年內已有多只主動權益類醫藥基金獲得較為豐厚的收益，其中，紅土創新醫療保健年內回報最高，達30.5%；前海開源中藥研究精選以13.55%的年內回報居于第二位，此外，還有易方達醫療保健、國泰醫藥健康、長盛醫療行業等多只產品年內回報超5%。

另一方面，從6月以來機構調研情況來看，醫藥板塊仍是受關注度較高的板塊之一。

具體來看，Wind數據顯示，截至6月16日，月內已有57只醫藥板塊個股合計接受了599家機構調研，這其中券商機構195家，基金公司231家，以及79家投資機構等。這些個股具體細分行業包括生物科技、中藥、醫療保健、醫療器械、西藥等。其中，西藥、中藥和生物科技板塊個股關注度較高，如海正藥業本月內被調研總次數達22次，有20家券商、43家基金公司、7家保險公司及保險資管公司、13家投資機構參與了這只西藥股的調研。

對此，諾德基金基金經理朱明睿表示，醫藥指數目前跌到了2023年內新低的位置，除中藥等個別細分板塊以外，不少細分板塊都在階段性新低位置。隨著新冠疫情的結束，從基本面上而言，醫藥板塊基本面呈現穩中向好的態勢，調研量的增加也體現了醫藥板塊關注度的上升。

長盛基金研究部認為，從長期來說，人民群眾對于健康的需求是不會停止的，在國內進入老齡化趨勢后，醫藥生物行業是少數的具有長期邏輯的行業之一，值得長期配置?！岸鴮τ谀壳暗恼{研熱是否是反轉信號，現在判斷還為時過早，但醫藥作為確定性相對較高、體量較大的板塊，一直被市場所關注，尤其經過近期調整之后，市場可能也一直在尋找合適的方向及切入時機?！?

當前估值處于低位

長期看好醫藥板塊

公募基金公司布局方面，Wind數據顯示，年初以來市場已有12只醫療或醫藥主題基金開啟認購，另外還有21只產品提交審批。

值得注意的是，6月還出現了年內首只提前結束募集的主動權益類產品——華商創新醫療，該產品從5月5日開始募集，原定募集截止日為8月4日，但3個月的募集期最終縮短至一個月，在6月9日便宣布提前結募。而根據華商創新醫療的基金生效合同，該產品A份額募集了6370.34萬份，C份額則募集了2.26億份；合計凈認購金額為2.9億元。

對于醫藥板塊投資價值，長盛基金研究部指出，截至2023年6月15日。醫藥行業的動態估值水平27.51倍，處于歷史上較低區間，具有長期配置的價值。從全年的投資邏輯方面來看，建議關注三個方向。

一是創新藥及其產業鏈，隨著研發推進，國產新藥在國際上的聲音越來越大，國內支付政策也愈加溫和，同時投融資數據有望出現拐點，在近期調整之后迎來合適布局節點；二是院內制劑及醫療服務，國內整體診療復蘇節奏良好，基于去年低基數，部分企業今年預計將迎來較高業績增速；三是傳統中醫藥，作為國家政策著重支持的板塊，中藥行業同時受益于支付端和審批端利好，行業有望持續提速，值得長期關注。

諾德基金基金經理朱明睿表示，醫藥板塊除了中藥板塊以外，目前整體估值都在歷史底部位置，而中藥板塊當前估值同比大消費板塊目前也在一個相對合理的估值位置?！爱斍拔恢孟拢矣X得消費醫療與創新藥與創新器械板塊以及今年跌幅最大的CXO板塊值得關注。”

不過，在肯定長期投資價值的同時，業內人士也指出了當前醫藥板塊可能存在的風險。

國泰醫藥健康基金經理徐治彪表示，消費醫藥尤其是ToC的公司大部分不具備確定性的投資機會。“過去兩年我一直說核心資產反彈都是賣出機會，原因在于偏離均值過大，而且基本面趨勢并不好，但是非核心資產有大量的極度便宜的資產。具體到我管理產品的組合，我會延續過往選擇低估值的優質龍頭思路，主要在藥店、國藥系、麻藥、核藥、普耗等細分行業龍頭?！?

長盛基金研究部表示，在2019年開始3年高光之后，醫藥生物板塊整體估值較高，透支了較多未來的成長性，因此回調幅度較大，但進入2023年后，板塊整體估值已經回落到了合理偏低的估值水平，風險基本出清，但少數在疫情下需求得到快速釋放的行業，需要注意其產能擴張后需求不及預期，導致行業標的營收與利潤不及預期的風險。

“作為投資者，可以在板塊低迷時期加強對行業的研究，對于含有具有長期邏輯標的進行配置。”長盛基金建議。

諾德基金基金經理朱明睿認為，投資風險方面，主要還是政策性風險。比如對海外需求依賴比較高的CXO板塊就受地緣政治關系影響非常大。而創新藥和中藥板塊又受國內政策影響比較大?！暗覀兊慕ㄗh還是盡量從長期角度看醫藥板塊的邏輯，老百姓對醫藥的需求仍處于供不應求的狀態，因此在長期維度上維持對醫藥板塊的看好態度?！?

（文章來源：中國基金報）

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