信托產品曾是上市公司理財的首選，但因近年來信托產品頻頻“暴雷”，行業風險上升、產品整體收益率下滑，上市公司對其認購熱情下降。從數據來看，2021年上半年，有63家公司購買了信托產品，認購金額合計169.06億元；2022年上半年，購買信托產品的A股上市公司有53家，認購金額合計84.48億元，同比近乎“腰斬”。2023年6月1日，原銀保監會下發的三分類新規正式實施，隨著分類新規的及時出臺，信托業有望在轉型中逐步化解風險、提升差異化競爭力。

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上市公司對于信托產品依舊缺乏興趣。據上海證券報記者不完全統計，今年上半年上市公司認購信托產品的規模為81.5億元，較去年同期下降，與2021年上半年規模相比則幾乎“腰斬”。

信托產品曾經是上市公司理財的首選，近年來上市公司對其的認購熱情“一落千丈”。“小甜甜”緣何變成了“牛夫人”？在多位業內人士看來，在資管新規下剛兌打破等因素影響下，信托業風險上升，上市公司對于信托理財產品愈發謹慎。不過，隨著信托公司逐步化解存量風險，加快轉型步伐，信托產品的吸引力有望再度提升。

上市公司認購信托熱情驟降

6月30日，青海鹽湖工業股份有限公司（下稱“鹽湖股份”）公告稱，公司使用閑置自有資金認購多只理財產品，其中認購信托產品金額達7億元。

據記者不完全統計，今年上半年，購買理財產品的A股上市公司共計701家，認購總金額為4304.5億元。其中，購買信托產品的上市公司數量為39家，認購金額為81.5億元。

對比來看，上市公司購買信托產品的總額已連續兩年下降。統計數據顯示，2021年上半年，共有1059家A股上市公司購買了6742.64億元理財產品。其中，有63家公司購買了信托產品，認購金額合計169.06億元；2022年上半年，購買信托產品的A股上市公司有53家，認購金額則直接“腰斬”至84.48億元。

另外，從上市公司購買的信托類型來看，現金管理類、固收類信托產品更受青睞。比如，鹽湖股份認購了陜國投·匯盈1號債券投資集合資金信托計劃，微光股份認購了中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計劃。

行業風險上升與收益下滑是主因

記者采訪獲悉，上市公司認購信托的熱情下降，主要緣于行業頻頻暴露的風險和產品收益率的下滑。

今年以來，有多家上市公司因購買信托產品而“踩雷”。比如，南華儀器今年4月發布公告稱，公司于2021年7月30日以自有資金6000萬元認購重慶信托發行的“重慶信托·昆明融創城項目集合資金信托計劃”。2022年4月30日，公司收到重慶信托發來的臨時公告，稱債務人昆明融創城投資有限公司及其擔保人資金出現流動性困難，到期未能償還借款構成實質違約，信托計劃終止。

同月，恒銀科技也披露了關于購買信托產品逾期兌付事項進展公告，稱其2021年購買的兩只信托產品均未能到期全部兌付。

“去年以來，房企流動性承壓，融資類信托持續壓降，因此行業風險尤其是房地產信托風險持續暴露，此前鐘愛信托產品的上市公司也因此受損。”上海一位信托業人士坦言。

除了風險暴露，信托業整體收益率下行，也“勸退了”很多上市公司。

據國投泰康信托研發部統計，2023年1至5月，集合信托產品對應的平均發行收益率分別為6.66%、6.65%、6.67%、6.58%和6.56%。業內人士透露，近年來，隨著信托業的逐步規范，標品業務占比逐步提升，因此信托產品的整體收益率呈現下行趨勢。2012年前后信托產品收益率普遍在10%以上，而2018年前后收益率降至7%至9%，如今大多數產品收益率在6%上下浮動。

信托業需重塑競爭力

從資金認購意愿來看，信托似乎正在逐步喪失吸引力。但業內人士認為，伴隨著三分類新規的正式實施，信托公司有望在逐步化解風險的同時重塑具備競爭力的產品。

6月1日，原銀保監會下發的三分類新規正式實施。根據新規，信托公司應當以信托目的、信托成立方式、信托財產管理內容為分類維度，將信托業務分為三大類共25個業務品種。

中國信托業協會特約研究員簡永軍認為，分類新規的及時出臺，為正處于轉型迷茫期的信托業指明了方向，引導行業以規范方式發揮信托制度優勢和行業競爭優勢，加速信托業高質量發展步伐，為信托業在金融體系中找到差異化競爭力奠定基礎。

用益信托研究員喻智表示，近年來，信托公司正在積極探索家族信托、家庭信托、保險金信托、破產重整服務信托等多類業務。與此同時，以TOF為主的信托標品業務也快速發展。用益信托數據顯示，5月TOF為主的標品信托產品成立數量為274款，環比增加了52.22%，成立規模為49.4億元，環比增加20.93%。

（文章來源：上海證券報）

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