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下半年，全球貨幣政策是否持續緊縮？世界經濟面臨哪些困境？中國宏觀經濟三駕馬車成色如何？人民幣匯率能否企穩回升？當前宏觀經濟存在哪些薄弱點？宏觀政策還將如何發力？

7月6日，植信投資研究院發布2023年下半年宏觀經濟展望報告《經濟負重前行呼喚政策加力》，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平在發布會上對報告進行了解讀。

連平指出，下半年，各國央行仍有加息的動力，使得全球緊縮性貨幣政策將持續一個階段，世界經濟將面臨制造業低迷、核心通脹居高難下、金融條件進一步緊縮的三重困境。特別考慮到每輪美聯儲加息接近尾聲時，美國經濟都開始出現降溫乃至陷入衰退，這為下半年世界經濟運行增添了較大的不確定性。

展望下半年國內宏觀經濟運行，連平提出九點預判，包括工業生產基本恢復至常態化水平、固定資產投資緩中走穩、房地產市場可能低位企穩、消費保持較高增速、出口下行壓力增大、物價有望走出周期性底部、人民幣匯率企穩回升、金融加力提質支持實體經濟和GDP實現預期目標可能性較大。

其中，聚焦人民幣匯率，連平認為，短期內，海外金融環境收緊、跨境資本流出等因素仍然對人民幣匯率產生貶值壓力。但美聯儲貨幣政策緊縮趨向尾聲，國內經濟平穩回升，國際收支保持順差，人民幣國際化推進，都將對人民幣匯率形成一定支撐，四季度匯率可能企穩回升。

就當前宏觀經濟的薄弱點，連平認為，當前經濟運行中存在著中小微民營企業經營困難、房地產市場持續低迷、出口下行壓力加大、中小銀行面臨運行風險等四個薄弱環節。

“針對這些問題，下半年宏觀政策將加力提效，三季度可能是更多穩增長政策措施集中出臺并發揮效應的關鍵階段，四季度將更加關注相關政策措施的落實與延續。”連平說。

具體而言，積極財政政策有望運用多種工具繼續發力，將持續降低企業稅費負擔和加大財政補貼力度；借助政策性開發性金融工具提前落地重大工程項目；可能會再度動用地方專項債結轉額度或新增額度，不排除發行特別國債緩解地方財政壓力的可能性。貨幣政策將保持更加寬松的金融環境，著力降低企業與居民的融資難度與借貸成本，可能會在三季度再度降準0.25個百分點，平穩置換下半年MLF2.9萬億元到期資金，下調支農支小再貸款、專項再貸款等結構性工具利率，必要時和條件成熟時可能再度降息。

連平提出十點政策建議，包括：進一步擴大減稅降費規模、適當提高政府債務上限、繼續加大對重點領域的金融支持、延續使用多項結構性貨幣政策工具、引導商業銀行進一步提供穩定的居民住房信貸支持、保持對優質房企合理的融資支持力度、探索設立國家房地產基金應對房企中長期存量資產處置、消費政策側重家電與汽車消費、全方位落實出口促穩提質、就業政策側重青年就業、金融扶持民企政策落實到位。

（文章來源：上海證券報）

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