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平安證券指出，工業企業庫存仍有待去化。1-5月工業企業產成品存貨同比快速下滑，PPI的走低對此形成助推；扣除PPI后的產成品存貨同比也呈較快回落，但仍高于2018年上一輪補庫存周期中的增速。分大類行業看，剔除工業品價格影響后，5月原材料行業的庫存增速仍處于72%分位水平，其去庫存進行的遠未充分；而裝備制造和消費制造業分別處于2013年以來的32%和49%分位水平，景氣程度較高的裝備制造業去庫存進程反而相對較快。從過往經價格調整的庫存周期進程來看，工業去庫存進程或還將持續2個季度左右。

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