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據《日本經濟新聞》6月21日報道，海外投資者持續增購日本國債。日本證券業協會6月20日發布的統計數據顯示，除短期國債外，海外投資者凈買入約1.3萬億日元（約合93億美元）國債。

深層原因是，市場預測日本銀行（央行）將長期實行貨幣寬松政策。國內外利率差擴大，吸引了海外投資者目光。目前，日美短期利率差高企，約為5%，是22年來的最高水平。

從美國投資者角度考慮，可以從日本和美國的短期利率差中獲得好處。僅是進行外匯遠期交易，就至少可以獲得5%左右的收益。

如果利率上升（價格下降），則通過外匯遠期獲得的收益可能減少。不過，現階段日本銀行迅速取消負利率調整貨幣寬松政策的可能性不大。

即使調整收益率曲線控制政策，海外投資者會繼續購買中期債券，這是因為，投資者認為，與長期債券等相比，中期債券價格難以下降。

海外投資者購買日本國債，給利率造成下行壓力。

當前日本股市上漲也是導致利率下降的因素。日本證券業協會數據顯示，主要運作年金業務的信托銀行5月凈買入2.7萬億日元國債（短期國債除外）。摩根大通證券的山脅貴史指出：“年金機構為調整分配而推進賣出股票買入日元債券。”

在外匯市場，認為日元持續貶值的觀點根深蒂固。野村證券主任外匯策略師后藤祐二朗指出：“預測政策調整的聲音減弱，容易發生以借款為目的的日元拋售。”

如果日本銀行決定調整政策，則利率上升壓力增大，日元匯率也將受到不小影響。圍繞日本銀行的政策，市場神經質般的反應當前無疑還將繼續下去。（編譯/馬曉云）

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