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證券時報記者 孫璐璐

盡管近日公布的7月居民消費價格指數（CPI）增速降至0以下，但市場對通縮的討論卻不再普遍，反而將最新的價格數據視為積極信號，認為CPI底部已現。CPI同比增速未降到負值區間時，市場對通縮風險的討論甚囂塵上；但當CPI轉負后，看法反而變得積極。這種變化并非是市場觀點的前后不一，而是市場預期與經濟形勢現實變化之間差距的動態調整。

7月的價格數據中有多項結構性變化顯示，當前國內消費呈現不斷向好的變化趨勢，內生需求正在穩步回升。一方面，核心CPI回升明顯，這其中既有暑期居民出游等服務消費支出回暖的有力支撐，也有家用器具、通信工具等耐用消費品價格環比強勁反彈的助推。另一方面，推動工業生產者出廠價格指數（PPI）降幅收窄的因素中，生活資料出廠價格3個月來首次環比轉正，服裝、日用品等分項環比均上漲，或說明除了成本的支撐，生活資料的終端需求提振對價格也有提振。

除了價格數據外，近期公布的其他多項經濟數據亦反映出內需在企穩而非進一步惡化。例如，7月國內狹義乘用車市場零售量達177.5萬輛，雖然同比環比有所下降，但仍是年內銷量的次高點，淡季不淡，走勢較強。

不過，目前公布的一些反映內需邊際企穩向好的數據有一定的暑期因素擾動，其恢復態勢的可持續性離不開逆周期調節政策的“續航”。應當清醒地看到，在面對全球供應鏈競爭格局加速變化的掣肘下，內需是經濟短期內實現穩定增長和中長期完成高質量發展轉型的勝負手。

著力擴大內需，讓經濟擺脫筑底，關鍵還是在于出臺更有力度的增量政策。從貨幣政策看，近期央行提及會綜合運用存款準備金率、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，必要時還可再創設新的貨幣政策工具。可以預期，為保持貨幣信貸合理增長，更好發揮財政貨幣政策的協調配合，降準等貨幣政策的再度出手將有利于擴大內需、提振信心，這也是做好下半年經濟工作的應有之義。

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