小熊電器一季度業績高增長 存貨高企質量問題仍待解

《投資者網》張斯文

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6月5日，一位投資者在深交所互動易向小熊電器提問道：“公司存貨跌價準備持續上漲的主要原因是什么”？

公司答復道：“存貨按成本與可變現凈值孰低原則計價，對于存貨因遭受毀損、全部或部分陳舊過時或銷售價格低于成本等原因，預計其成本不可收回的部分，提取存貨跌價準備。從2022年度報告相關數據來看，2022年末存貨跌價準備余額相比2021年末是下降的”。

存貨跌價準備仍處高位

據年報披露，2022年小熊電器計提跌價準備 3259.97萬元。雖然2022年此項數據同比有所下滑，但這家公司的這一數據在近兩年明顯增長。

2019年-2021年，小熊電器分別計提存貨跌價準備1143.26萬元、2795.20萬元、3583.66 萬元。

而2019年-2022年，小熊電器的存貨金額也在不斷增長，分別為4.32億元、5.32億元、6.16億元、6.51億元。

從存貨結構來看，2022年公司存貨依舊以庫存商品為主，賬面余額約4億元；而且，所計提的跌價準備絕大部分來源于此，為3188.24萬元。

而從行業大環境來看，連續兩年高比例地計提存貨減值，或與小家電行業整體出現萎縮態勢有關。

據奧維云網（AVC）全渠道推總數據顯示廚房小家電（咖啡機、電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、煎烤機、電蒸燉鍋、養生壺、煎烤機、臺單烤、空氣炸鍋）零售額144.6億元同比下降8.0%；零售量6788萬臺，同比下降1.5%。其中線上渠道零售額109億元，同比下降8.2%，線下零售額36億元，同比下降7.5%。

在奧維云網看來，對于購買廚房小家電的消費者來說，在近幾年的快速發展過程中大多經歷了這樣的一個心理過程：2019-2020年在新興直播電商刺激以及新興細分品類刺激下瘋狂購買，瘋狂之后的謹慎在2021-2022表現得淋漓盡致，從市場表現上也清楚能看到消費者更多會選擇中高端精致化產品“買好不買多”。

當然2020年度的超前更新迭代透支在后續幾年也已然存在，整體影響逐年遞減，但2023年整個宏觀環境的不確定性，也讓消費者們加重了理性購買的心理。但無論如何廚房小家電仍然是消費者的剛需烹飪用品，若拋開空氣炸鍋單品類來看整個行業并沒有大幅下調，據奧維云網（AVC）線上推總數據（上述品類，不含空氣炸鍋）零售額同比為小幅下降1.3%，整個行業保持穩中有降的態勢。

頭豹研究院認為：“后疫情時代‘宅經濟’熱潮消退，消費需求低迷導致小家電產品銷量收縮”。這家機構認為，疫情初期長達幾個月的“居家隔離”催生了“宅經濟”的火熱，廚房小家電的需求短時間內非常高漲。目前，距離疫情開始已經過去兩年多，廚房小家電需求在疫情初期透支，疊加折舊周期未到，在去年的高基數之下，小家電的新增需求難以支撐起企業延續高增長。

質量問題仍有待解決

目前，小熊電器的業績保持增長。

2023年一季度，小熊電器實現營業收入12.51億元，同比增長28.07%。同期，公司凈利潤為1.65億元，同比增長58.27%。

從營收結構來看，這家公司目前主要分為廚房小家電、生活小家電、其他小家電、其他業務四大類，2022年分別貢獻了33.63億元、3.95億元、3.26億元、3371.48萬元的營收，分別占營收比例的81.67%、9.60%、7.91%、0.82%。

從銷售模式來看，2022年公司線上銷售營收為35.19億元，占營收比例的85.45%；線下銷售營收為5.90億元，占營收比例的14.55%。

據年報披露，2022全年，小熊電器實現總營收41.18億元，同比增長14.18%；歸母凈利潤3.86億元，同比增長36.31%。

光大證券認為，小熊電器是創意小家電的領先企業，將持續受益于消費升級和行業擴容。隨著公司持續拓展新興品類，完善渠道布局，精品化戰略持續推進，公司業績將迎來持續增長。

而臨近“618”各大電商活動促銷，主打線上銷售的小熊電器需要認真面對因質量問題被消費者投訴的頑疾。

據黑貓投訴統計，小熊電器累計投訴362起。

其中，多年前被曝出不合格產品近期依舊遭到類似投訴。

5月5日，消費者在黑貓投訴平臺上表示，他所購買的奶瓶消毒器，一年內出現兩次質量問題；而且售后服務也沒有保障。

接到投訴后，小熊電器在黑貓投訴平臺表示：“目前店已同意給客戶申請以換代修，待客戶寄回后會及時處理換新發出”。

而此前，小熊電器的母嬰用品就因為質量問題被點名。

2022年1月，上海市市場監管局發布的2021年上海市產品質量監督抽查結果（第四批）顯示，上海奉浦蘇寧易購銷售有限公司銷售的，標稱小熊電器股份有限公司生產的小熊吸奶器（規格型號：XNQ-A02F1）被檢出標志和說明項目不合格。

2021年5月，上海市市場監管局發布的公告顯示，該局抽查發現標稱小熊電器生產的安撫奶嘴（型號規格：MW-C0014/托比藍 0-6M）不合格，不合格項目為“擋板一般要求”。

不僅如此，小熊電器曾有多次產品抽檢不合格記錄。

2022年4月，江蘇省消保委發布《迷你小家電比較試驗分析報告》顯示，小熊電器一款電水壺（型號：ZDH-A06G1）沸水斷電時間為1分31秒，而標準要求則為不超過30秒（≤30秒）。

2020年12月31日，浙江省市場監督管理局公示的《關于2020年電商領域旅行箱包等18類消費品專項監督抽查情況的通報》顯示，在涉及廚房機械方面，標稱生產者為小熊電器股份有限公司、由溫州市盛通電子商務有限公司銷售的料理機（規格型號：LLJ-P03A1；生產日期/批號：20200303）“結構”項目不合格。（思維財經出品）■

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