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陳文輝：養老問題的本質是財務問題，培育長期資本要花很大力氣

“現在我們要吸取?些國家?融脫實向虛、導致產業空?化和社會分化的教訓。”在6月10日第三屆“金融四十人曲江論壇”上，提到如何加大金融支持現代化產業建設力度，CF40學術顧問、全國社會保障基金理事會原副理事長陳文輝指出，從歷史經驗來看，可以從三個方面著手發展。

一是完善金融市場制度建設，避免金融脫實向虛，減少金融產品的嵌套，避免資金空轉。他認為，當前培育長期資本、耐心資本，讓長期資金能夠獲得持續的回報，“是一個比較大的問題”，需要花大力氣來做，提升資本市場流動性，使短錢真正變長錢、愿意變長錢。對此，他提出幾點建議，包括??發展多層次資本市場，拓寬股權投資退出渠道，發展S基?，著?解決PE?級市場信息不透明、估值難的問題，培養S基?專業團隊對底層資產的評估能?和投資能?等。

二是大力發展養老金和長期壽險。“現在中國人口出生率非常低，這是不爭的事實，老齡化也是不爭的事實，我們要通過各種方式來改變。”陳文輝指出，養老問題的本質還是財務問題，“老年人需要照護，現在科技發展這么快，機器人、AI技術的發展，我認為這些都不是問題，包括醫藥（的發展）等等，但所有的問題都需要錢來解決，要為老齡化風險提供財務保障。”

在為老齡化風險提供財務保障的過程中，同樣也為現代化產業體系建設提供了大量的長期資本。他表示，歐美養老金和養老市場、長期壽險市場的發展，國際經驗很多，也都得到了驗證。參照國際經驗，按養??規模達到GDP的50%測算，5年后我國養??總規模理論上應達到70多萬億元，若真能達到這個?標，既能為全體國?提供充?的養?保障，?能?持經濟發展，為推動產業結構轉型升級提供充?的?期資本。從當前數據可以看出，我國的養老金、長期壽險占GDP的比重依然非常低。

（資料來源：CF40）

第三，陳文輝指出，保險業要發展好主業，為產業發展保駕護航。中國的保險業最近幾十年有了突飛猛進的發展，但中間也有不少問題，包括短期化、內部循環等問題，今后還要花大力氣讓財險更好地服務好產業健康發展，比如首臺套保險、農業保險、科技保險等方向都值得不斷探索。

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