中國基金報記者?尹振茂? ? ? ? ?? ? ? ? ?

(資料圖片)

近些年來在一級市場備受追捧的合成生物學賽道，其火熱程度正有向二級市場蔓延的跡象。

不僅華熙生物等上市公司紛紛切入合成生物，萬億央企招商局，也擬通過相關舉措，間接持有合成生物龍頭凱賽生物（688065）超5%股份。

擬定增募資逾59億元

超過IPO募資凈額

6月25日晚間，凱賽生物公告，擬向特定對象上海曜勤生物科技合伙企業(擬設立），發行股票數量不超過15228.4263萬股，全部由發行對象以現金方式認購，發行價格為43.34元/股，募資金額為59億元-66億元；扣除發行費用后，全部用于補充公司流動資金及償還貸款。

而在2020年8月，凱賽生物IPO的募資凈額，也不過52.7億元。

截至公告出具日，上海曜勤（擬設立）尚在籌建中。上海曜勤（擬設立）預計最終出資結構如下：? ? ? ? ?

其中，上海曜建（擬設立）為上海曜勤（擬設立）之執行事務合伙人，XIUCAI LIU（劉修才）家庭為上海曜勤（擬設立）之實際控制人。

本次權益變動，將導致上市公司控股股東由CIB變更為上海曜勤（擬設立），但實際控制人不變，仍為XIUCAI LIU（劉修才）家庭。

發行前，實際控制人XIUCAI LIU（劉修才）家庭控制公司合計30.82%股份的表決權。

發行完成后，假設按發行數量上限計算，實際控制人XIUCAI LIU（劉修才）家庭及其控制的企業合計控制發行人45.14%的股份，仍為公司實際控制人。?

招商局將間接持股超5%

按照相關方案，此次發行完成后，招商局間接持有凱賽生物股份預計超過5%，有權通過上海曜勤推薦1名董事作為凱賽生物副董事長。2022年，招商局全年實現營業收入9590.1億元，凈利潤1796.1億元，總資產約12.4萬億元。

目前，凱賽生物是全球領先的利用生物制造規?；a新材料的企業之一，其相關產品應用在輕量化運輸、綠色建筑、新能源等領域。

在產業化過程中，凱賽生物尋求在下游產業及金融服務等領域能夠產生協同效應的合作伙伴，招商局集團則將發展綠色科技作為重要戰略部署。

因此，雙方存在合作需求和優勢互補，經充分交流達成業務合作意向，合作范圍包括生物基聚酰胺材料戰略采購和投融資方面的戰略合作。

在生物基聚酰胺材料戰略采購方面，凱賽生物為合成生物制造提供廣闊的應用場景，尤其為熱塑性生物基復合新材料大規模替代石化材料、金屬材料，打造低碳乃至零碳產業的“燈塔型”項目。

招商局從凱賽生物采購的產品，可以選擇生物基聚酰胺樹脂，或生物基聚酰胺纖維復合材料（包括短纖維復合樹脂、連續纖維預浸帶、連續纖維預浸紗），或其片材、異型材、管材等成型材料。

在采購數量上，招商局將盡最大的商業努力，推廣和落實凱賽生物基聚酰胺產品的使用，保障落實前三年“1-8-20目標”，即在2023、2024和2025年，招商局采購并使用凱賽生物的產品中生物基聚酰胺樹脂的量分別不低于1萬噸、8萬噸和20萬噸；在后續采購量上，從2024年底開始，雙方提前一年確定后續采購產品形式和采購量。

在投融資戰略合作方面，招商局集團將協調其集團內關聯金融企業，以有市場競爭力的融資利率，為凱賽生物及其投資的項目提供融資服務。

為落實推動上述合作內容，雙方董事長及相關高層參與戰略合作領導小組，各項目成立戰略合作領導小組，雙方共同設立生物基材料在招商局應用場景的攻關團隊，開發相關應用技術，確定招商局采購產品的形式。

IPO前招商局即有布局

三年多浮盈不到40%

近些年來，與合成生物學相關的相關公司，在一級市場大受追捧。

2019年12月，凱賽生物提交科創板上市申請時，原定募資46.99億，發行價格約為112元。但后來詢價過于火爆，最終凱賽上市發行價格定為133.45元，募資凈額為52.7億元。

不過，上市后公司二級市場表現不佳，長期破發，此次停牌前股價為55.53元，保薦商中信證券的戰略配售，也處于浮虧狀態。

在上市前的2019年9月，招銀朗曜、招銀一號、招銀共贏分別出資49600萬元、27360萬元、3040萬元，認繳凱賽生物新增注冊資本，對應的每股成本約為56元。

經過上市后的相關送轉，目前，招銀系的持股成本約為每股40元，也就是投資三年多，招銀系僅浮盈38.8%。

招銀朗曜、招銀一號的普通合伙人為招銀國際資本管理（深圳）有限公司，后者是招商銀行的全資孫公司。招銀共贏的普通合伙人為深圳紅樹成長投資管理有限公司，由部分招銀國際高管投資創立。

經緯創投曾發文指出，合成生物學公司可分為四種：

第一種是平臺型公司，核心壁壘是對底盤細胞改造的技術能力，以及基因組數據庫是否強大，Ginkgo是這方面的代表。

第二種在作為平臺型公司的同時，還向下游延伸做產品。這種選擇是高風險高收益，除了技術平臺的能力外，還需要有成熟的選品邏輯和工業規模的生產能力。

第三種是利用合成生物學技術，生產大宗化工品，用更低的成本替代原來用化工法生產的產品。

第四種則是盯著消費品市場，用合成生物學的方法生產，乃至成立獨立品牌。

凱賽生物、華恒生物即屬于第三類，即盯著一種精細化工的大單品，嘗試搶占該細分領域的全球市場份額。

不過，從公司經營和二級市場表現來看，華恒生物實現了公司業績和股價的良性互動，疫情期間業績也一直增長，上市兩年來股價大漲近5倍。??

但凱賽生物的業績卻不大穩定，股價更是至今長期破發，最大跌幅達60%，目前市值為320多億。? ? ? ? ?

編輯：小茉

審核：許聞

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