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今天是6月26日,A股出現大幅下挫,滬指調整新低說明市場處于弱勢,從技術指標來看,滬指再次留下一個跳空缺口,連續留下缺口表明市場處于極端行情的恐慌下跌階段。買在無人問津時,賣在人聲鼎沸處。說起來容易,做起來很難,刻舟求劍的講,滬指理論上的調整目標是3100-3130點之間,下面缺口必補,僅供參考。很簡單,美聯儲下次議息7月27日,預期會繼續加息25個基點,在美元緊縮周期下,當前流動性整體還是偏緊狀態。
關注到有新股要登錄A股,先正達在6月16日過會,過會到發行一般2-3個月,先正達融資650億,近13年最大,超過先正達融資規模的,只有農業銀行(685億)、中國石油(668億)、中國神華(665億)三家。我看到網絡上有很多人說先正達是依靠收購資產做到這個規模,商譽風險很大,可能成為中石油翻版。這個規模的融資對市場會有虹吸效應,但當前A股資本市場體量相比于2007年不是同一個級別,所以融資的虹吸效應有,但沒2008年那么強。當然,我們曾說過,好公司融資對A股是錦上添花。那么,先正達到底值不值得投資呢?
評判先正達值不值得買,主要解決兩個問題:其一是先正達的定位,如果是成長股,我們賦予其較高的估值,如果是價值股,則一般建議低估的時候出手。現階段先正達是價值股,因為處在一個成熟行業,且規模已經接近天花板。全球農業最牛的是孟山都,幾年前孟山都被拜耳收購,拜耳如今市值也就546億美元,7.1匯率是3876億人民幣,而先正達融資650億后估值3250億,接近世界第一的農化企業估值,發展空間有限。所以定位為價值投資更為合理。而2020-2022扣非歸母凈利潤33.2億元、55.2億元和76.8億元,滿打滿算80億對應40倍的估值,看上去還是有點貴,建議投資人在30倍以下才可以參與投資,如果按照二級市場國企平均估值,則最好在20倍以下。
投資人一個是要避免犯中石油的錯誤。一個是要獨立判斷,不要人云亦云。先正達資產質量還是優秀的,但再優秀資產都不能拋開估值體系。先正達還有一定的發展空間,主要是我國種子科技和農化科技上存在短板,尤其是種子科技,是我國農業現代化的基礎。再加上我國這幾年在推進糧食安全和退林還耕,大量的土地需要成片種植,農化和種子必不可少。所以,拋開估值問題,先正達的確算是家不錯的公司。
熱點板塊上,新能源相關產業相對強勢,圍繞新能源車,強調關注電池、電控、電機。這一板塊的網紅屬性已經持續3年以上,2023年新能源股的故事還能講,因為鋰電池車在新車銷售中占比還在增加,政策也還在繼續加碼。當然,2023年新能源的成長性不如過去幾年,是新能源車的“白銀時代”。
最近有新聞說學習機銷售火爆,但我打開電商平臺,發現并沒有想象中的火爆,學習機相關的公司,包括學而思、科大訊飛、作業幫、好記星、小度、步步高等等,有童年的味道。而如今A股和學習機關聯性最強的是科大訊飛。
科大訊飛的問題在于,每輪AI熱潮科大訊飛都能股價飛天,但科大訊飛自身的盈利能力很難支撐股價,所以我更多將其劃分到風險投資范疇。在A股,大多數時候我推崇價值投資、成長股投資,但不反對投機和風險投資,只是提醒投資人在投機和風險投資的時候,要注意自己的風險承受力。
最后談一談AIGC,人民日報提到發展通用人工智能。我想這也是資本市場心聲,當前互聯網紅利釋放完成,需要新的應用來延續科技發展周期,無論從經濟發展角度還是生產力角度看,AIGC都意義重大。
不過,當前AIGC還在導入階段,A股很多AIGC概念股泡沫破裂,是因為當前AIGC應用普及還存在障礙。諸如ChatGPT、midjourney等應用工具,很多人從來沒用過,沒用過就無法將這些工具轉化為生產效率。我認為,人工智能還是得讓應用先興盛起來,起碼提高AIGC工具的易得性。
呂長順(凱恩斯) 證書編號:A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點,不構成買賣依據,股市有風險,投資需謹慎】??
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