中國基金報記者? 南深

“光瓶酒龍頭”順鑫農業，終于確定真的要剝離房地產業務了。

6月26日晚公司公告，擬通過在北京產權交易所掛牌的方式公開轉讓地產子公司順鑫佳宇100%的股權，掛牌價為30.98億元，若首次掛牌未能征集到意向方，公司將依規下調價格。如經多輪調價仍無買家，公司控股股東順鑫控股或其關聯方將“兜底”，以不低于22.5億元的價格參與此次摘牌。

(資料圖片僅供參考)

順鑫佳宇經營情況不佳，連續四年虧損，2022年末凈資產為-27.65億元，處于資不抵債狀態。今年4月順鑫農業發布2022年年報，發生25年來的首次虧損，一個重要原因正是順鑫佳宇計提資產減值拖累。為此，近兩年市場期盼剝離地產專注白酒的呼聲四起，公司也多次表態將剝離順鑫佳宇。

早在2021年12月，順鑫農業就嘗試在北京產權交易所預掛牌征集受讓方，但之后沒有下文。直到今年4月才開始有了實質性舉措，且步步為營推進。公司先是以自有現金約20億元購買順鑫佳宇持有的位于北京市順義區的兩棟樓，一個月后又將應收順鑫佳宇49.74億元債權“債轉股”，助其擺脫負資產狀態，如今則正式掛牌轉讓，且由控股股東方面兜底確保剝離成功。

擬31億轉讓，控股股東兜底

公告顯示，北京順鑫佳宇房地產開發有限公司（簡稱“順鑫佳宇”）為順鑫農業全資子公司，主營業務為房地產開發。

為聚焦主業發展，公司擬剝離房地產業務，公司于2023年6月26日召開董事會會議審議通過了《關于公司擬在北京產權交易所公開掛牌轉讓北京順鑫佳宇房地產開發有限公司100%股權》的議案，擬通過在北京產權交易所掛牌的方式公開轉讓順鑫佳宇100%的股權，按照評估結果確定掛牌價格為30.98億元。

若公開掛牌期間未能征集到意向受讓方，公司將按照法律、法規等相關規定調整價格后再次掛牌，經過多輪價格調整仍未能征集到意向受讓方，公司控股股東順鑫控股或其指定關聯方，將以不低于22.5億元的價格參與此次摘牌。截至目前，順鑫控股持有公司2.78億股股份，占公司總股本的37.51%。根據有關規定，鑒于整體公開掛牌轉讓方案中涉及公司控股股東順鑫控股或其指定關聯方參與摘牌，本次交易可能構成關聯交易。

公告披露了順鑫佳宇的最新財務數據。2023年5月，順鑫農業將應收順鑫佳宇49.74億元債權轉增資本公積。截至審計基準日2023年5月31日，順鑫佳宇合并資產總額39.93億元，負債總額13.49億元，凈資產26.43億元，合并歸母凈資產26.65億元，營業收入12億元，凈利潤3.44億元，經營活動產生的現金流量凈額-20.5億元。

本次交易完成后，公司不再持有順鑫佳宇股權，順鑫佳宇不再納入公司合并報表范圍。公告稱，本次交易符合公司聚焦主業發展的戰略規劃，收縮非主營業務，集中精力做強做大主營業務，增強公司的可持續經營能力和盈利能力，提升公司價值，維護中小股東利益。

前年底已籌劃剝離動作

有著“經典二鍋頭”及牛欄山系列的順鑫農業，白酒收入近年一直占據公司營收和凈利潤大頭，而房地產業務一直是出血點。公司剝離地產業務的想法已久，而首次付出實施是在2021年的12月。

彼時公司公告，為聚焦主營業務，擬通過產權交易所公開掛牌轉讓持有的順鑫佳宇100%股權。為標的股權公開轉讓交易的啟動所需，公司本次通過產權交易所操作本次預掛牌以征集意向受讓信息。

但其表示，本次預掛牌僅為信息預披露，不構成交易行為，交易對方尚不確定，無法確定是否構成關聯交易，因交易條件目前尚不確定，最終成交價格、支付方式等協議主要內容目前尚無法確定。

公告次日順鑫農業股價直接漲停，顯然市場對該消息理解較為正面，但此次預掛牌自首次公告后一直沒有了下文。而在此之后的幾乎每一次調研，都有投資者問及房地產業務剝離的進度，但公司無法給出時間表。公司管理層只是反復強調，“關于地產業務，公司去地產意向明確，一方面推進庫存去化，另一方面積極尋求戰略合作方，堅定推進房地產業務剝離事項”。

直到今年4月7日晚，順鑫農業突然公告，擬以自有現金購買順鑫佳宇持有的位于北京市順義區的兩棟寫字樓，預計交易總金額不超過19.86億元。公司稱，本次購買全資子公司順鑫佳宇的樓宇資產，是為了優化順鑫佳宇資產負債結構，同時為滿足公司自有辦公場地的持有需求

而到了5月11日晚，公司又公告，鑒于順鑫佳宇凈資產為負且存在應付公司債務49.74億元，為便于北京產權交易所相關流程的推進，公司于當日召開董事會會議，同意以前述債權對順鑫佳宇增資49.74億元，本次增資資金全部計入順鑫佳宇的資本公積，不增加順鑫佳宇的注冊資本。

地產業務致公司25年首虧

順鑫農業下定決心剝離地產業務還有一個背景是，2022年公司出現25年來的首次虧損，而首當其沖的原因正是地產業務大幅計提資產減值。

根據順鑫農業2022年年報，其實現營業收入116.78億元，同比下降21.46%；歸母凈利潤虧損6.73億元。三大塊業務中，白酒營收81.09億元，占到公司總營收的69.44%，同比減少20.70%；豬肉產業營收27.23億元，占整體的23.32%，同比減少24.4%；順鑫佳宇為核心平臺的房地產業務則實現營收6.76億元，占比5.78%，同比減少21.75%。

雖然三大塊業務營收都出現下滑，但是對凈利潤拖累最大恰恰是營收占比不到6%的房地產業務。順鑫農業虧損6.73億元，而順鑫佳宇就虧損了8.42億元。公司稱，出于謹慎性原則，2022年年報對出現減值跡象的房地產業務開發成本及開發產品計提跌價準備，其中開發成本計提存貨跌價準備4.96億元、開發產品計提存貨跌價準備8565.34萬元。

實際上不單是2022年，近幾年房地產業務一直是順鑫農業的一個主要出血點。自2020年起，順鑫農業歸母凈利潤就持續下滑，2020年、2021年分別同比減少48.1%和75.64%。而2019-2021年，順鑫佳宇分別虧損3.39億元、5.34億元和3.81億元。

正因為如此，市場一直期待公司剝離房地產業務，重點做好白酒業務，在2022年年報之后的業績說明會上，這樣的情緒可以說達到了頂點。而如今公司步步為營推進剝離，似乎也順應了多數中小投資者的“民意”。

今年一季報顯示，截至3月31日公司有股東6.37萬。而公司最新市值為230億。

編輯：喬伊

審核：木魚

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