張一鳴的放貸生意，靜悄悄！|環球速訊
?復盤這幾年字節跳動系的金融業務，你會發現：這簡直就是一個悄悄崛起
2023-06-28 17:11:26
?復盤這幾年字節跳動系的金融業務，你會發現：這簡直就是一個悄悄崛起的“螞蟻金服”！
張一鳴相比于馬云、字節跳動相比于螞蟻，過于低調——
關于字節跳動金融業務的新聞稿件寥寥，基本找不到張一鳴對于金融業務的表態，甚至中融小貸、合眾支付等牌照的掌門人也都如小透明一般。
(資料圖)
但低調不代表不強大。
“字節跳動在貸余額達千億消息，出資額需要達300億元”登上熱搜后，讀懂君就此向字節跳動求證，發稿前未獲回復。
不過，千億在貸余額并非空穴來風，多個信源交叉驗證了這一說法，“今年4月份就已經900多億了，現在千億是保守估計。”有知情人士表示。
張一鳴的放貸生意，就這么靜悄悄的做成了頭部，太快了。
在2018年，字節跳動就上線消費信貸產品“放心借”，那時主要是為持牌機構導流，直到2020年3月字節跳動入主中融小貸、2021年完成增資和股份變更，業務性質才發生根本性變化，這么算下來字節跳動做放貸生意不過才三年有余，而在這期間，字節跳動還把大量流量賣給了無數信貸公司，千億余額實際是沒盡全力的成績。
低調也不意味著不重視。
字節跳動砍掉過很多業務，但似乎沒有對支付、信貸等核心金融業務動過刀，反而不斷在牌照布局上下重手——有了合眾支付后，又把目光瞄向了快錢；有了注冊資金90億元的中融小貸后，又準備拿含金量更高的消金牌照。
是什么讓張一鳴對牌照如此執著？讀懂君認為：字節跳動的金融業務需要的是一種安全感。
《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱《暫行辦法》）過渡期將在今年11月結束，但讀懂君并不認為《暫行辦法》實施后會影響到字節跳動現有業務，為什么呢？
《暫行辦法》指出：經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產的1倍；通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的余額不得超過其凈資產的4倍。
理論上，中融小貸可以吸納5倍凈資產的融資，也就是6倍杠桿，中融小貸有多少凈資產？我們暫以實繳的50億元去保守估計，中融小貸可以動用的內部、外部資金就是300億元。（實際上凈資產應該不止50億元，畢竟這些年還有盈利）
《暫行辦法》還指出：（網絡小貸公司）在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。
也就是說，現在千億左右的在貸余額，即將摸到中融小貸的業務上限，于是謀求杠桿率更高、空間更大的消費金融牌照似乎就成了一個合理的解釋。
但，誰規定中融小貸就一定要做聯合貸業務了？
《暫行辦法》對于助貸業務并沒有提及太多明確限制，行業中不少人認為：在當前政策環境下，助貸根本沒有杠桿率的限制，可以看做是“0:100”。
那為什么字節跳動非要拿消費金融牌照？
首先，就收益而言，強風險的信貸業務，相比弱風險的助貸業務有更高的收益，這可以看做是字節跳動積極拿消金牌照的原因之一。
另一個原因是什么呢？讀懂君認為，還是上面提到的安全感，雖然理論上字節跳動能夠以助貸的形式去無限擴大規模，但實操層面呢？
時間回到2020年，外灘峰會后，《暫行辦法》下發，螞蟻集團IPO失敗，但螞蟻金服為什么會IPO失敗？
上市前，營收占螞蟻集團40%的微貸科技平臺由四家公司組成，其中兩家小貸公司的總資產與凈資產十分接近，也就是說杠桿十分接近于1倍，另以螞蟻集團招股書中的描述，微貸科技平臺本質是助貸業務，換句話說《暫行辦法》對其影響應該有限才對，但為何......讀懂君相信原因很多元，且頓感混亂，不再深究。
同時，螞蟻兩家小貸公司的凈資產大約358億元，6倍杠桿和30%出資比例下，能夠撐起的聯合貸款7160億元，那么即使螞蟻的“助貸業務”要以聯合貸的形式進行，那么整改可以有一條很簡單的路徑——一邊減量、讓利給合作伙伴，一邊給小貸公司增資。為什么沒有？讀懂君相信原因很多元，且頓感混亂，不再深究。
無論怎么混亂，但是最終解題的答案很明確，就是拿消費金融牌照。
復盤這幾年字節跳動系的金融業務，你會發現：這簡直就是一個悄悄崛起的“螞蟻金服”！坊間也一直有傳聞，“從2019年開始，整個字節金融的愿景就是打造一個字節版的螞蟻金服”。
螞蟻走過的彎路，字節會傻到要再走一次？
而且，2023年是監管大年，《暫行辦法》及《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》等關鍵政策的過渡期都是在2023年結束，屆時監管環境會發生什么新變化誰也不知道。
那么拿消費金融牌照就成了一個有備無患的選項。
另就讀懂君看來，除牌照問題外，字節跳動信貸業務的另一隱患是貸后催收，而貸后催收或也會對字節拿牌照產生一些負面影響。
《消費金融公司試點管理辦法》（下稱《管理辦法》）指出：借款人未按合同約定歸還貸款本息的，消費金融公司應當采取合法的方式進行催收，不得采用威脅、恐嚇、騷擾等不正當手段。
《暫行辦法》也明確要求：禁止通過暴力、恐嚇、侮辱、誹謗、騷擾方式催收貸款。
不止這些文件，基本上每一個與信貸業務相關的監管文件都會嚴格限制不正當催收。
而今年恰恰也是金融業的消保大年——就在6月，國家金融監督管理總局（下簡稱“金監總局”）、中國人民銀行、中國證券監督管理委員會聯合發布《關于金融消費者反映事項辦理工作安排的公告》，這是金監總局掛牌成立以來的第一號文件，對消保的重視可見一斑。
字節跳動在催收上的表現如何？
截至發稿前，抖音月付和放心借兩塊產品在黑貓投訴上的合計投訴量沒有超過1萬，按照行業慣例，在千億在貸余額的體量下，這種級別的投訴量并不高。
但在投訴方式上呢？不少投訴稱，放心借和抖音月付騷擾借款人的親朋好友，并不斷對借款人進行電話轟炸，在一些投訴貼出的截圖來看，放心借的電催密度的確可以稱得上“轟炸”。
這種涉嫌不當催收的行為字節跳動是否知情、是否會做約束？
讀懂君就“字節跳動貸后催收是自有團隊還是外包團隊，或者二者組合？對于催收工作人員的從業約束是什么？”向字節求證，截至發稿前未獲回復。
最終，為什么字節要和捷信接洽？當然也不只是捷信，字節跳動就是想要個牌照，自然是占股越多越好，只是可以選的標的很少。
根據《管理辦法》：主要出資人需“承諾5年內不轉讓所持有的消費金融公司股權（銀行業監督管理機構依法責令轉讓的除外），并在擬設公司章程中載明。”
字節跳動能選的標的直接少了一小半。
而剩下消金公司多是銀行系或大廠系，雖然多數規模不大，但完全沒有賣的必要——除非消金公司不爭氣，比如捷信，或者股東爸爸也不爭氣，比如蘇寧。
捷信的優勢就是：它真的想賣，而且是單一股東全資，能直接拍板，但劣勢就是想要的太多，過去幾個交易案例中，消金牌照不過就是10~20億的估值，而據報道——捷信的要價是20億元......
市場經濟下，只要不違法違規，買賣自由，但就個人情感而言，讀懂君真的不希望捷信臨走前還割一波國內企業：監管給你牌照，轉手你要賣10位數，而且——
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