石油市場向沙特阿拉伯和其他押注價格即將反彈的人發出了警告：不要指望它會發生。

這個石油資源豐富的王國開始減少產量，這是上個月公布的一個高風險賭博的一部分，旨在限制供應。沙特官員認為，今年晚些時候需求將超過產量，從而帶動石油生產商恢復大量利潤。國際能源署和華爾街銀行的分析師一致認為，需求可能會在 2023 年下半年恢復。

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問題是，石油市場似乎與他們不一致。一個關鍵的市場指標表明，交易員認為供應在未來幾個月內不會縮減。

這個指標是基于不同日期石油價格之間的差距。最近幾天，即將交易的布倫特原油合同價格下跌，與將來交付的原油相比打了折扣。這種被稱為“升水”的動態表明，供應已經足夠滿足需求。

石油領域發生的事情對世界經濟有著重大影響——它也反映了經濟狀況。

世界銀行上個月預測，由于通脹居高不下和利率上升，今年下半年全球經濟增長將放緩。該銀行預計今年經濟增長 2.1%，低于去年的 3.1%。

“這確實是一個看跌信號，”倫敦經紀公司 Onyx Capital Group 首席執行官格雷格·紐曼 ( Greg Newman)表示。紐曼補充說，令人驚訝的是布倫特原油價格本身并未下跌。他預計布倫特原油價格將跌至每桶 58 美元至 62 美元之間。

這意味著，面對需求低迷、利率上升以及美國、伊朗和俄羅斯意外的大量石油供應，僅次于美國的第二大原油生產國沙特阿拉伯可能不得不采取更嚴厲的行動來提振價格。

沙特能源部發言人沒有回應置評請求。

盡管沙特阿拉伯帶領歐佩克+聯盟進行了石油減產，但布倫特原油價格在上半年下跌了13%，最新約為每桶75美元。這意味著美國司機在進入夏季旅游季節時可以享受更便宜的加油價格。常規汽油價格平均約為每加侖 3.54 美元，比一年前便宜 1.30 美元以上。

咨詢公司Surrey Clean Energy的主管、前交易員Adi Imsirovic表示，通過減少產量，沙特阿拉伯提高了其生產的高硫原油的價格，但未能推動整個市場。

因此，上周迪拜的基準價格自 2020 年秋季以來首次升至全球標準布倫特原油的溢價。這種情況很少見，因為迪拜交易的石油密度更大，硫含量更高。

迪拜價格很大程度上受到沙特產量的影響，而布倫特原油則衡量歐洲和德克薩斯州生產的石油價格。

迪拜油價上漲對于國有石油巨頭沙特阿美公司來說是個好消息，因為該公司在亞洲的出口價格基于該市場。有一個問題。沙特阿美公司通過向歐洲銷售產品而面臨脆弱的北海市場的風險，而歐洲的銷售價格低于布倫特原油價格。

伊姆西羅維奇表示：“沙特再次自力更生，單槍匹馬地削減產量以支撐市場。” “這再次回到了古老的口頭禪：歐佩克在市場強勁時表現強勁，在市場疲軟時表現疲軟。”

石油多頭面臨的另一個風險是布倫特原油期貨溢價阻礙基金經理投資石油衍生品。當期貨合約的價格隨著到期時間的推移而變得更加昂貴時，看漲的投資者會因調整頭寸以避免接收石油貨物而虧損。

老路上，單方面減產以支持市場。這又回到了一個真實的老格言：OPEC在強勁的市場中是強大的，在疲軟的市場中是脆弱的。”

對于石油多頭而言，另一個風險是布倫特的升水會阻止資金經理投資石油衍生品。當期貨合約的價格隨著到期時間的推移而變得更加昂貴時，看漲的投資者會因調整頭寸以避免接收石油貨物而虧損。

審校 小土豆

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