市場很樂觀，A股和人民幣匯率全線大漲！

7月3日，滬指漲1.31%，深證成指漲0.59%，創業板指漲0.6%，兩市成交額突破一萬億。

【資料圖】

行業板塊漲多跌少，保險與汽車板塊大漲，航空機場、旅游酒店、風電設備板塊漲幅居前，游戲板塊逆市重挫，電機、儀器儀表板塊跌幅居前。

人民幣匯率也大幅升值200點，離岸人民幣一度升值至7.2454，在岸人民幣一度升值至7.2450。

發生了什么？

一、市場情緒需要釋放。

最近一段時間，A股和人民幣匯率情緒都相當低迷，客觀上需要釋放情況。

任何理由都可能導致情緒釋放，比如“五窮六絕七翻身”這句口訣。

二、基本面利好：PMI連續擴張。

7月3日，6月財新制造業PMI報50.5，較5月小幅下降0.4個百分點，連續兩個月位于擴張區間。

從分項數據看，6月制造業生產指數從5月的11個月來高點明顯下行，但仍維持在榮枯線以上；制造業新訂單指數也在擴張區間略有回落。

分三大類商品看，僅消費品類需求增加，中間品類基本持平，投資品類新訂單減少。

注意一個變化：5月份，中國官方PMI和財新PMI數據背離，即：官方PMI連續萎縮，財新PMI卻意外走高。

當時大家的一個觀點是：財新PMI失真，因為它樣本小，且受五一假期影響。

但是，6月份，財新制造業PMI數據雖然有所下滑，但是還是處于擴張區間。

再看6月份官方制造業PMI：

6月份中國制造業PMI較5月回升0.2個百分點至49.0，連續3個月位于榮枯線下，但生產端重回擴張區間。

6月份，官方制造業PMI雖然仍處于收縮區間，但是生產PMI已經回到擴張區間。

綜合看5月份、6月份官方和財新PMI，大家對經濟基本面的預期是：當下正處于底部，最困難的時候即將過去。

三、人民幣匯率走強。

近期人民幣匯率一直非常疲軟，7月3日一反常態，開始強勢升值，一度升值200點。

人民幣匯率和股市，本來只是相關性，并沒有因果關系。

問題是什么呢？

當足夠多的人民幣匯率走勢，當做A股動態的時候，因果關系就會暫時有效。

所以，A股大漲，跟今天人民幣匯率走強也有關系。

四、人民幣為何走強？多頭開始秀肌肉！

首先，逆周期因子開始發力。

7月3日，人民幣中間價大幅調升，大幅偏離“正常”的預測值，這說明，逆周期因子開始發力。

此前，6月27日，人民幣中間價調貶的幅度也大幅減小，偏離“正常”的預測值，逆周期也開始發揮作用。

這說明什么？央行層面，已經開始關注，人民幣匯率貶值，并且采取行動，穩匯率。

2、央行貨幣政策二季度例會傳遞消息：穩匯率。

二季度新增內容：深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

一季度內容：深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，優化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

相比之下，一季度更強調“增強人民幣匯率彈性”，翻譯成市場行為就是，放任人民幣匯率波動。

一季度人民幣匯率走勢，先是大幅升值，后來又貶值，所以一季度“優化預期管理”，并沒有強調方向。

二季度釋放的信號就非常明顯，由于人民幣匯率大幅貶值，且貶值速度非常快，所以央行透露的：綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險。

翻譯成市場行為就是，要采取綜合措施，穩定人民幣匯率，防止人民幣匯率大幅貶值，以及防止人民幣貶值帶來的風險。

這份會議也顯示：央行開始關注人民幣匯率貶值風險。

3、由央行主管的《金融時報》發文稱，理性看待人民幣匯率波動。

據央行主管媒體《金融時報》援引業內專家稱，中美貨幣政策分化帶來的利差變化、美元匯率階段性走強等因素給人民幣匯率帶來了短期的、階段性的壓力。

不過，隨著國內經濟穩步復蘇，加之外貿保持韌性，人民幣資產具備長期吸引力，人民幣匯率穩定有堅實的基本面支撐，下半年人民幣匯率有望繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

鑒于前期人民幣匯率貶值壓力過大，《金融時報》傳遞的含義也相當明顯：

人民幣匯率沒理由大幅貶值，下半年人民幣匯率保持穩定符合政策重點。

關于人民幣匯率，需要注意的是什么？

首先，人民幣匯率空頭，仍然比較頑強，從下午2點開始，人民幣匯率就又開始掉頭轉為貶值。

其次，人民幣多頭，也開始集結力量，偷襲市場。

下午4點開始，人民幣多頭發力，再度扭轉日內貶值走勢，重回早盤升值區間，一直持續到在岸人民幣收盤。

人民幣多頭下午4點半發力，目的很明顯，就是要影響明天早上的“中間價”。

這就跟股市下午兩點半發力，想要影響當天股票的收盤價一樣，都是市場行為。

今天的人民幣匯率走勢，一個重要信號就是：市場開始分化，部分資金站隊央行，人民幣多頭開始集結，大秀肌肉。

從監管態度，以及市場表現來看，這一波人民幣匯率貶值，差不多要接近尾聲了。

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