7月6日晚，方正電機（002196.SZ）公布了半年度業績預告。

【資料圖】

今年上半年，公司預計實現凈利潤2500萬元-3000萬元，同比增長4.4倍-5.1倍；扣非凈利潤1200萬元-1500萬元，同比增長162.56%-178.21%。

什么概念？即便扣除轉讓子公司所取得的投資收益，方正電機扣非凈利潤也扭虧為盈！

乍一看，這是一個天大的利好，但其實，這家公司的經營情況依舊非常糟糕。

時間回到一周前。

6月25日，方正電機被證監會立案調查，謀劃已久的定增被迫終止，但是，公司股價卻漲停了，而且是一字漲停。

俗話說，事出反常必有妖，原來，這跟公司的一則投資公告有關。

根據公告顯示，方正電機擬與德清圓方共同出資設立“方德機器人”，注冊資本為1000萬。其中，方正電機持股60%，員工持股平臺德清圓方持股40%。簡單來說就是，主營業務為汽車電機的方正電機，跨界到了機器人領域。

但其實，這不過是蹭概念的常規操作。方正電機的基本面非常糟糕，糟糕到連公司創始人都不要的那種。

咱們從公司主營業務和經營情況說起。

表面上看，方正電機在新能源驅動電機的出貨量已經連續3年位居第三方獨立供應商第一，僅次于比亞迪和特斯拉，但其實人家壓根不賺錢。

2019年-2022年，方正電機“汽車應用類”毛利率分別為22.91%、17.43%、0.34%和7.53%，呈不斷下降趨勢。表面上看，這三年時間，公司營業收入由11.15億元增長至23.31億元，表現非常出色。但是，如果單看扣非凈利潤，方正電機已經連續5年虧損，累計虧損金額17.25億元，慘不忍睹。

為此，公司遭到了深交所的問詢函。其中，核心的問題主要有兩點：

第一，2022年全年虧損3.23億元，但四季度的虧損金額就達到了3.13億元，這合理嗎？第二，公司是否通過資產或信用減值準備進行財務大洗澡？

截至2022年底，方正電機賬面貨幣資金3.23億元，同期短期借款和一年內到期非流動負債金額分別為3.21億元和0.98億元，顯然，鑒于公司大幅虧損的事實，公司存在明顯的償債風險。

最重要的是，公司股權幾經變更，創始人不斷減持套現，連公司都不要了。

2007年，方正電機登陸資本市場。彼時，公司實控人張敏的持股比例是24.86%；但是，截止到目前，這一數字已經降到了5.6%，即將降至5%以內。至于說其他聯合創始人，早在套現減持跑了。

2019年6月，卓越汽車與張敏簽訂《股權轉讓協議》，成為公司第二大股東，并在2021年成為公司控股股東。但是，在折騰幾年后，方正電機的經營情況并未發生好轉，于是，控股股東又更換成湖北智驅科技，莫干山高新技術產業開發區成為新的實控人。

但是，最尷尬的一幕出現了。

根據2023年一季報顯示，方正電機第一大股東的持股比例為9.02%，實控人莫干山高新技術產業開發區管理委員會的持股比例僅有3.52%。實控人如此低的持股比例，放在任意A股上市公司里面，都是非常少見的，方正電機儼然成了“沒人要的孩子”。

當然，有一說一，按照原本的設想，第一大股東智驅科技作為唯一的定增對象，計劃全部吃下增發的1億股新股，進而增強實控人地位。但是，由于被證監會的立案，這一計劃不得不被擱置。

我們的疑問是：

假設新實控人入局，長期虧損、涉嫌財務大洗澡，連創始人都放棄、實控人幾經變更的方正電機，真的能重煥新機？

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