哪些行業處于低估,有望接棒券商發力?
        2023-08-04 08:23:03    騰訊網

        受到政策利好刺激,上周A股走勢讓人揚眉吐氣,然而本周沖高回落行情,不由讓人對后市走勢再次擔憂。難道好不容易到手的盈利,一不小心又要全部回吐?


        (相關資料圖)

        從歷史經驗來看,A股“由熊轉牛”過程中,往往要經歷三“底”共振,分別是:政策底、基本面底、情緒底。眼下,利好政策措施逐步推出,已披露2023年中報或快報業績的上市公司,上半年整體盈利情況也還不錯,只是市場人氣依然不高。

        其實,大家也不用太擔心,一旦市場有了賺錢效應,交易情緒自然就會高漲。由此來看,市場反轉貌似已經具備基礎。

        上周,券商板塊大漲行情,以及昨日(8月3日)休整之后再度發力,或許與上半年業績快報出現顯著好轉,也存在著密切關系!

        Wind統計顯示,截至2023年7月底,有24家券商披露了2023H1業績快報。從家數來看,有18家券商歸母凈利同比實現增長,占比達三分之二。

        其中,東方證券、東北證券、西南證券、華創云信、長城證券,共5家券商歸母凈利同比增長超過100%;其余6家券商中,有5家歸母凈利同比實現扭虧,包括太平洋、中原證券、湘財股份等。只有1家還依然虧損,但是虧損金額也有所減少。從ROE(凈資產收益率)數據來看,有23家券商實現了正回報,只有錦龍股份1家依然為負。

        除了上半年業績好轉因素以外,過去三年券商板塊幾乎沒什么大行情,本輪行情發動前,估值處于歷史低位。因此,短線“戴維斯雙擊”一觸即發,或許就在情理之中了。

        那么,政策底、基本面底逐漸明朗之后,情緒底何時才能到來呢?其實,大家也不必刻意去猜!華福證券研報顯示(下同),歷史上6次重大“政策底”發生之后,一個月、半年、一年,只要堅持以上3個時間維度,萬得全A指數均能獲得正收益。

        所以,本輪行情已經迎來「政策底」,歷史規律又不會被打破,短線選手可以先看八月份,長線選手只需耐心等待半年

        從主流指數估值情況來看,萬得全A、上證指數、上證50、滬深300、國證2000,目前市盈率TTM約處于近十年50%分位;創業板指、科創50、中證500,百分位仍處于過去十年較低位置。單從估值空間來看,中小市值及成長板塊,未來有望更為領先。

        那么,哪些行業估值仍處于歷史底部,有望接棒券商繼續發力?又有哪些板塊正處于高估,應該見好就收呢?

        司令整理了幾張表格,供大家一并參考!備注:以下細分行業,均選取申萬三級行業指數;估值指標選取市盈率TTM,百分位選取近十年區間(如未滿十年,選取基日以來),時間截至:2023年7月30日

        消費賽道估值現狀

        消費賽道28個細分行業指數中,有5個行業估值低于歷史20%分位,分別為:乳品、食品加工、養殖業、家居用品、專業服務;有3個行業估值高于歷史80%分位,分別為:包裝印刷、旅游及景區、酒店餐飲。其余20個行業,估值均處于合理區間。

        醫藥賽道估值現狀

        醫藥賽道10個細分行業指數中,有5行業估值低于歷史20%分位,分別為:醫療器械、CXO、醫藥商業、血液制品。其余5個行業,估值均處于合理區間,暫時沒有行業高估。

        科技賽道估值現狀

        科技賽道18個細分行業指數中,有2個行業估值低于歷史20%分位,分別為:半導體、消費電子;有4個行業估值高于歷史80%分位,分別為:LED、軟件開發、影視院線、電視廣播。其余12個行業,估值均處于合理區間,包括今年上半年表現出色的游戲行業。

        中游制造估值現狀

        中游制造27個細分行業指數中,有11個行業估值低于歷史20%分位,分別為:光伏設備、鋰電池、電網設備、電池化學品、風力發電、燃氣、通用設備、物流、港口、航運;有6個行業估值高于歷史80%分位,分別為:火力發電、鐵路公路、航空運輸、汽車零部件、商用車、商用車。其余10個行業,估值均處于合理區間。

        金融地產估值現狀

        金融地產6個細分行業指數中,有2個行業估值低于歷史20%分位,分別為:銀行、保險;其余4個行業,估值均處于合理區間,包括近期走勢強勁的券商,暫時沒有行業高估。

        周期賽道估值現狀

        周期賽道19個細分行業指數中,有7個行業估值低于歷史20%分位,分別為:煤炭、農化制品、非金屬材料、玻璃玻纖、工業金屬、小金屬、能源金屬;其余12個行業,估值均處于合理區間,暫時沒有行業高估。

        如果與2022年10月底,市場較悲觀時的估值相比較,可以發現近三分之一細分行業市盈率,目前仍然處于當時的低位。

        它們主要分布在消費賽道(食品加工、家電零部件、文娛用品、互聯網電商)、醫藥賽道(醫療研發外包、疫苗、醫藥商業、血液制品)、中游制造(光伏設備、鋰電池、電網設備、風力發電、燃氣、物流)。

        除此之外,消費電子、國防軍工、煤炭、能源金屬等行業,估值也處于歷史較低位置。

        近期,幾家有影響力的官媒還同時發聲,為活躍資本市場、提振投資者信心建言獻策,涉及降低印花稅、完善制度等多個方面。或許政策底、基本面底之后,不久就該迎來情緒底了吧?!

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