本文來源：時代財經 作者：張昕迎

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存儲芯片龍頭兆易創新（603986.SH）股價一度閃崩。

8月4日，兆易創新早盤快速下挫，股價一度逼近跌停，截至收盤跌6.35%，報106.86元/股，成交額達37.74億元，較上一交易日數倍放量，總市值712.73億元。

8月4日，時代財經致電兆易創新，其相關工作人員表示，“我現在也很懵，我不覺得（暴跌）跟公司的經營情況有什么關系，我現在也想弄清楚到底發生了什么。”

上述人士還稱，“我們半年度的經營情況都已經披露給市場了，所以跟業績暴雷完全是沒有關系的，跟之前的股權激勵也沒有關系，（激勵計劃）發布很久了，發布之后公司股價走勢其實還是比較穩的。”

資金流向方面，該股8月4日主力、超大單、大單均呈凈流出，中、小單凈流入約4.35億元。

兆易創新8月4日資金流向。圖片來源：東方財富

股權激勵計劃曾引爭議

8月3日晚間，兆易創新發布公告稱，因公司2021年股票期權與限制性股票激勵計劃中27名股權激勵對象不再具備激勵資格，回購其已獲授但尚未解除限售的限制性股票。

公司此前曾因2023年的股票期權激勵計劃引發爭議，其中“考核目標較為寬松、激勵范圍較廣”受到關注。

兆易創新在7月18日發布澄清公告稱，2023年激勵計劃中公司業績目標的設置系公司綜合行業情況、目前實際情況及歷史股權激勵計劃情況，經過合理預測并兼顧本次激勵計劃的激勵作用而設置，具有合理性及可操作性。

根據此前《2023年股票期權激勵計劃（草案）》（下稱“《草案》”），兆易創新本次擬向激勵對象授予1081.34萬股，激勵對象總人數為1018人（后調整為1079.92萬股、1014人），包括公告時在公司或其控股子公司任職的公司管理人員、核心及骨干人員。

截至2022年末，兆易創新在職員工數量合計1564人，其中公司技術人員占比72%。以此來看，本次激勵對象涵蓋了大部分技術人員。

8月4日，透鏡咨詢創始人況玉清在接受時代財經采訪時分析稱，“（這個股權激勵方案）確實存在涉及面過大的問題，但是也需要考慮到半導體行業人才流動大、競爭激烈的現狀，通過股權激勵的方式，能夠起到穩定員工團隊的作用。”

需要注意的是，該激勵計劃對于兆易創新的利潤或產生一定影響。7月21日，公司發布授予期權公告顯示，2023年～2027年，公司需攤銷的期權費用總額為3.3億元。

對于計劃授予的股票，公司將分年度、按營業收入增長率進行績效考核，達到考核目標方能行權。

具體來看，公司設定以2018～2020?年營業收入均值為基數，2023年～2026年，營業收入增長率分別不得低于110%、120%、160%、180%，即對應的營業收入絕對值分別不低于69.619億元、72.934億元、86.195億元、92.825億元。

兆易創新在公告中稱，從2022年開始，半導體行業快速進入下行周期，目前仍處于行業周期底部，復蘇情況尚待觀察。公司本次激勵計劃設置的2023年、2024年營業收入考核值，符合公司和行業周期實際情況，在目前周期復蘇尚不明朗的情況下，具有較大挑戰性，但具有合理性和可操作性。

針對股權激勵中設定的營收增速考核目標，況玉清向時代財經分析稱，“除了營收以外，比較科學的方案應該既包括收入增速目標，同時也要有利潤增速目標。”

其表示，營收增長不代表利潤增長，而利潤增長也有可能是非經常性損益帶來的，背后并沒有收入增長作為支撐。如果能夠以收入和利潤同步作為增長目標，更能凸顯股權激勵的價值。

證監會在2016年發布的《上市公司股權激勵管理辦法》中提及，上市公司可以公司歷史業績或同行業可比公司相關指標作為公司業績指標對照依據，公司選取的業績指標可以包括凈資產收益率、每股收益、每股分紅等能夠反映股東回報和公司價值創造的綜合性指標，以及凈利潤增長率、主營業務收入增長率等能夠反映公司盈利能力和市場價值的成長性指標。以同行業可比公司相關指標作為對照依據的，選取的對照公司不少于3家。

上半年業績預減

繼2022年歸母凈利潤同比減少12.16%后，兆易創新今年上半年或仍將延續下滑態勢。

根據公司7月14日披露的半年度業績預減公告，2023年上半年預計實現凈利潤3.4億元左右，與上年同期相比減少11.87億元，同比降幅約77.73%。

上述兆易創新相關人士向時代財經表示，“就目前來看，（業績下滑）還是跟行業整體周期下行、經濟形勢關聯性比較大。半導體行業有一定周期性，包括像海外的一些大廠，還有一些中國臺灣、韓國的公司，其實上半年業績都存在比較大的下滑，整體周期下行的壓力非常大。”

今年一季度，兆易創新實現營收13.41億元，同比下降39.85%；歸母凈利潤1.50億元，同比下降78.13%。

不過若以上半年歸母凈利潤3.4億元計算，今年第二季度單季，兆易創新歸母凈利潤約為1.9億元，環比增加約26.67%。

Wind數據顯示，今年上半年，包括萬家、中歐、海富通、方正富邦、諾德、金信等11家基金新買入兆易創新。此外，一季度陸股通增持超500萬股，當前持股比例4.61%，位列公司第二大股東。

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