晚上好，一起看看本周發生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財知識，逐漸培養經濟敏感度。

(資料圖)

01?

PMI指數公布，制造業繼續修復

周一（31日），統計局公布了7月PMI（采購經理指數）數據。其中，制造業PMI為49.3%，環比提高0.3%；非制造業PMI和綜合PMI分別為51.5%和51.1%，雖然都出現下降，但已經連續7個月處在擴張區間。

這意味著什么呢？

PMI是反映經濟走勢的先行指數之一，涵蓋了企業采購、生產、流通等各個環節，其中，50是PMI指數榮枯線，低于50反映經濟在下行，高于50則表示經濟處在擴張階段。

總的來看，制造業PMI雖然仍然低于榮枯線之下，但已經出現反彈的勢頭，而非制造業雖然還在擴張，但速度明顯放緩，還是面臨不小的壓力。

具體來看——

制造業中，供給端保持擴張。7月，生產指數為50.2，保持在擴張區間，從行業上看，21個行業中有10個位于擴張區間，比上月增加2個，說明制造業生產經營活動還是比較穩定的。

需求端，「外冷內熱」。7月，新訂單指數為49.5，環比上升0.9%，成為拉動整體PMI回升的主要原因，而另一邊，新出口訂單下降到46.3，內外需有點「冷熱不均」。

非制造業中，房地產成拖累。雖然在暑期消費的帶動下，衣食行玩樂購等服務行業都表現不錯，但以房地產為代表的生產性服務業卻表現低迷，最終導致服務業PMI增速放緩。建筑業就更不用說，受房地產拖累，景氣回落。

這有什么影響呢？

7月各行業的PMI指數的表現其實都還不錯，說明我國經濟正在繼續恢復。接下來，不少券商都認為8月的制造業PMI有望實現「質的突破」，回到50以上。

因為接下來，各類宏觀政策估計會「輪番登場」。例如，銀行信貸會提速，基建投資保持較快水平，促消費力度也會明顯加大，特別是房地產行業，除了上周出臺的「認房不認貸」，未來可能還會有各種政策來「加碼」。

02

醫藥板塊大動蕩，未來還會持續多久？

這周，醫藥板塊和相關基金都出現了「大跌小漲」的情況，截至周三，部分基金的近一周跌幅已經超過了8%。

這意味著什么呢？

這次醫藥板塊大跌，主要是因為監管部門開始大力開展醫藥反腐。上周（28日），中央紀委開會，要求紀檢配合開展全國醫藥領域的腐敗問題集中整治。

目前看來，不少公司已經牽涉其中。賽倫生物、衛寧健康兩家公司的董事長都已經被立案調查，而漢王藥業也因為銷售費用問題倒在了IPO路上。

雖然醫藥基金因為大力反腐變得動蕩不安，但不少基金經理對未來還是很有信心的——

從行業來看，未來上漲的底層邏輯沒有變。隨著老齡化的發展，不管是藥品、設備還是診療，未來的需求都還會持續。而且最近不少醫藥公司公布半年報，業績表現都挺不錯。

從歷史經驗來看，相關波動不會持續。以2012年為例，當年醫療反腐是歷年力度最大的一次，而醫藥板塊也只有一個季度受到了影響，之后迅速恢復正常，估計這次也不會例外。

從反腐效果來看，長期是利好。和集采壓縮企業利潤不同，反腐會降低企業多余的銷售費用，對各家都是利好，而且一些真正有臨床治療價值的藥械產品可以借此機會提升份額。

這有什么影響呢？

這次的醫療反腐帶來的情緒沖擊為投資者提供了加倉的機會，不少資金都在抄底。這周二，創新藥ETF的規模就突破100億份，不少人還是很看好醫藥板塊的未來的。

對于想趁此機會補倉醫藥基金的朋友來說，大家可以做個簡單規劃，不僅可以避免「把子彈一次性打光」，同時也能鎖定相對較低的入場成本。

03

漢庭如家，住宿價格「扶搖直上」

最近，財報數據顯示，酒店「三巨頭」營收都有漲幅。其中，坐擁漢庭、桔子的華住集團表示今年業績已經恢復到三年前水平的121%。

這意味著什么呢？

酒店的盈利能力主要看兩方面，量和價。從數據上看，今年酒店營收增長除了提升的「量」，猛竄的「價」也功不可沒。

具體來看，漲價最「夸張」的還是中低端——

比起19年，中低端酒店的價格是普遍「超級加倍」了。比如，在北京的熱門商圈景點附近，想要在如家、漢庭、全季住一晚基本要500以上，馬甸橋的7天優品甚至到了1,400以上，比一些高檔酒店還貴。

為什么漲價這么「狠」——

首先是抓住「報復性出門」的紅利。之前需求都被「關在房里」，所以今年旅游、出差，各種活動的需求暴漲，酒店們有「膽量」大漲一波。

其次，要賺回之前的虧損。疫情期間對酒店行業帶來的打擊很大，尤其是盈利更依賴住客數量的中低端酒店，20年華住集團旗下的經濟型酒店占比已經下降到13.4%了。

最后，可以提高經營效率。一方面，升級酒店帶來的利潤更多；另一方面，服務資源還是有限度的，人少了也能避免掙辛苦錢。所以，酒店寧愿漲價導致房間住不滿。

這有什么影響呢？

對于中低檔酒店來說，現在漲價幅度太大，一方面不再是「一份價錢一分貨」，比肩高檔酒店的價格卻沒有高檔的服務質量，可能會讓客源流向高層；另一方面，高昂的價格會讓客人提出更高的要求，酒店也需要加緊「提質」了。

對出門在外的打工人、驢友來說，出門選擇經濟型酒店的時代正在慢慢消失。同時，越來越高的住宿價格也會提升旅游的成本，希望酒店能在提價的同時把服務做好，讓住客舒心~

打新表現

估值投資表

簡慢投資組合2023表現

數據來源：且慢2023.8.03

數據來源：東方財富Choice數據2023.8.03

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