登高必跌重。

【資料圖】

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新基金發不動了？

最近一樁反腐案件，將幾年前工行代銷鵬華資管40億產品爆雷的事重新挖了出來。

鵬華資管是鵬華基金旗下的子公司，多年來，鵬華基金可能甚少像其它基金公司一樣話題不斷，但也是1998年成立的“老十家”之一，最早還是靠權益投資起家的。

不過在“老十家”里面，鵬華基金的管理規模排名相對來說多在中后，2014年-2015年的牛市中，也曾一度擠進行業前十，但主要還是推出以王宗合為代表的一批明星基金經歷后，才逐漸在市場上提高了聲量，公司的基金管理規模排名也逐漸步入行業前列。

按照券商中國的統計，截至今年第二季度，鵬華基金的規模位列行業第八。

圖源：券商中國

但從天天基金網上的數據可以看到，鵬華基金雖然規模不小，但主要都是貨幣型基金，主動權益類的股票型和混合型占比較少。

最新數據顯示，鵬華基金全部基金規模8882.34億元，貨幣型基金就有4412.68億元，債券型也有2664.34億元，股票型和混合型則分別為660.25億元、1139.67億元，主動權益類的加起來還沒債券型基金的規模大。

而能夠取得這樣的基金規模，也是有一定人為“催肥”的因素在。

結合灣區007所述，一方面，鵬華基金在營銷方面，將基金投資與娛樂明星結合宣傳；另一方面，鵬華基金押注“明星基金經理”，迅速擴大管理規模。

但隨著市場環境的變化，公司真實的投研水平也逐漸暴露。

比如鵬華中證500，在占據先發優勢的情況下，從成立時的23億規模，不斷萎縮至今年二季度末的5.32億。

業績太爛，此前的基金產品不斷被贖回，新基金也變得難以發行。

比如鵬華高端裝備一年持有期混合型證券投資基金，募集截至日期不僅從6月16日延遲到7月7日，最終籌集到的資金也不到3個億；鵬華睿見混合型也從原定截至日期的6月27日延遲到了7月7日。

對于投資者來說，娛樂明星站臺到底不過是錦上添花，產品的收益和風控才是更底層的東西。

至于“明星基金經理”，在初嘗“人造明星”的甜頭后，緊接著要面臨的是更加苦澀的反噬。

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“人造明星”

鵬華基金旗下最負盛名的基金經理，大概就是王宗合了。

2006年王宗合還在招商基金任職研究員，2009年正式加入鵬華基金，2010年12月開始出任基金經理。

相較于研究員，基金經理的研究面更大，對于研究的儲備和研究深度都提出了更高的要求。

入職鵬華基金幾年后，王宗合選擇了不斷追尋熱點，從消費、醫療，到金融、房地產，再到新能源上游的化工，還有鋼鐵等等，王宗合的重倉板塊隨著熱點反復橫跳，也曾取得過一定成績，但始終沒能激起多大水花。

王宗合的成名是在2020年，主要是旗下管理的鵬華消費優選抓住了2019年的白酒行情，并拿下了當年的雙料金牛獎。

隨著名氣的升溫，王宗合逐漸成為鵬華基金的標桿性人物，2020年，鵬華基金為王宗合量身打造了“鵬華匠心精選”，首發認購資金就達到1371億元，刷新了當時公募基金發行認購的歷史記錄，“國名基金經理”的名號就此打響。

不止如此，2020年螞蟻金服上市的5只戰略配售基金也是當年爆款，其中“鵬華創新未來”被鵬華基金交由王宗合來管理，并且還在2021年1月任命王宗合為鵬華基金副總經理，讓王宗合進入管理層。

王宗合大火之后，鵬華基金旗下的梁浩、謝書英、陳璇淼等一眾基金經理，也開始展露頭角，逐漸與王宗合形成一幅“眾星拱月”之態。

名利加身下，王宗合和其背后的鵬華基金就這么站在了時代的潮頭。

但向時代借來的名利，終有一天要連本帶利還回去。

Wind數據顯示，2021年、2022年，王宗合在管基金全部為負收益，其中鵬華創新未來在王宗合任期內大幅虧損達到44.73%，規模也從2020年發行時的80.52億元縮水至2023年一季度末的25.5億元，降幅高達70%。

實際上，王宗合本就是鵬華基金強行推到市場的聚光燈下的。

根據飛魚財經梳理，王宗合成名前，也不乏年化收益率低于10%的產品，只是在2019年年末和2020年初集中“甩包”給了其他人，包括鵬華品牌傳承混合、鵬華金城混合、鵬華安益增強混合等等在同類排行較低的產品。

卸任老基金的同時，王宗合也在發行新基金，2019年-2020年，王宗合就發行了6只基金，旗下在管主動權益基金一度達到10只，其管理規模也從2019年的33.34億元飆升至2020年的522.84億元，并且大部分均定位于全市場產品。

但隨著這場“人造神話”的破滅，王宗合也被推到了輿論的風口浪尖。

圖源：財經天下周刊

據藍鯨新財富，有業內消息曝出，王宗合早在2022年就已患病，外部并不知曉。

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透支

從今年2月以來，王宗合不斷卸任在管的基金產品，根據天天基金網，王宗合目前已無在管基金。

不過今年6月14日，財富獨角獸在文章中提到，雖然王宗合卸任了所有基金，但并未從公司離職。

文中還提到2022年監管部門先后修訂相關文件，要求公募基金經理離職6個月后才能到其他公募基金管理人從事投研工作，離職1年后才能到私募基金從事投研工作。

但不管王宗合接下來作何打算，卸任也不等于卸責，如何給投資者一個合理的交代，如何挽回公司的品牌形象，也是鵬華基金不得不考慮的，而這不是將某個基金經理卸任甚至除名，就可以當作無事發生的。

被打回原型后，鵬華基金選擇引入外援。

2022年初，被稱為“電車大咖”的原工銀瑞信基金經理閆思倩加入鵬華基金，出任權益投資三部總經理一職。

但從閆思倩加入鵬華基金以來，其管理的多只基金產品業績表現也難言理想。

閆思倩還接管了王宗合此前管理的鵬華創新未來，但也難以挽回業績，并且繼續下跌13.17%。

截至今年二季度末，這只基金的期末凈資產已經從2020年底的80.52億元跌至25.54億元了，跌去將近七成。

其實縱觀整個“造星”過程，本質上是透支公司的資源以及品牌堆砌出一個假象，這樣一個虛幻的“光環”，一般人難以拒絕，但也難以承受。

然而堆砌出來的“光環”只是一時的，當支撐“光環”的資源難以為繼，公司最根本的真實投研水平還是會暴露出來。

而用力過猛的代價往往是更為慘烈的反噬。

在這場“造星”神話中，公司、基金經理、投資者，乃至整個行業，都是輸家。

也許是群眾里有壞人，多數人受蒙蔽，也許是行業發展太快，相關規定尚未能及時介入其中，又或者兩者兼有。

但行業在發展，法規在完善，鵬華基金雖然也多番受挫，但嘗試“造星”也好，引入外援也好，也還在試圖解決問題。

當行業發展逐漸健全，也許我們就能共同分享社會進步的成果，早日實現財富自由。

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