8月7日，A股市場醫藥板塊，九成以上個股出現下跌，醫療保健板塊整體市值蒸發了2151.37億元，從8月5日的70274.09億元，下降至8月7日的68122.72億元。

(資料圖)

7月21日，國家衛健委聯合多部門召開了一場部署開展為期1年的醫藥反腐整治會議。從會后的第一個交易日（7月24日）以來，共11個交易日內共有149家公司下跌天數在7天及以上，53家公司跌幅在10%以上。

跌幅榜前20中，有10家公司去年的銷售費用率（銷售費用/營業總收入）超過30%，其中跌幅最大的是吉貝爾，近11個交易日來跌幅達到26.12%，下跌天數達到10天，銷售費用率為47.49%。

部分公司股價跌幅超過15%

7月21日，國家衛生健康委會同市場監管總局、國家醫保局、國家疾控局、國家藥監局等多個部門聯合召開視頻會議，部署開展為期1年的全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作。

如果以此作為起點，根據wind數據統計，醫療保健板塊的506家公司中，從會后的第一個交易日7月24日至8月7日（共計11個交易日），共11個交易日內共有149家公司下跌天數在7天及以上，53家公司跌幅在10%以上。

從下跌天數看，11個交易日中，有415家公司下跌天數在5天及以上，其中吉貝爾(688566.SH)、新華醫療(600587.SH)、拱東醫療(605369.SH)和魚躍醫療(002223.SZ)下跌天數都達到了10天，上海誼眾(688091.SH)、艾力斯(688578.SH)、偉思醫療(688580.SH)和方盛制藥(603998.SH)等10家公司跌了9天，有39家公司跌了8天，95家公司跌了7天。

本輪醫藥板塊下跌中，“醫藥一哥”恒瑞醫藥(600276.SH)跌了6天，跌幅為14.81%，市值縮水520.11億元。 “醫療器械一哥”邁瑞醫療(300760.SZ)跌了6天，跌幅10.37%，市值縮水350.52億元，科倫藥業(002422.SZ)跌了7天，跌幅9.30%。“麻醉一哥”人福醫藥(600079.SH)跌了8天，跌幅為10.33%。

從跌幅來看，跌幅最大的是吉貝爾，近11個交易日來下跌天數達到10天，跌幅達到26.12%，一品紅和上海誼眾的跌幅也都在20%以上。

值得關注的還有一些跌停的公司。麗珠集團(000513.SZ)、漢商集團(600774.SH)均在8月7日跌停，恩華藥業(002262.SZ)和ST南衛(603880.SH)亦在本輪周期中出現跌停。

也有一些公司在本輪醫藥板塊的調整中表現相對出色，有12家公司近半月的漲幅超出10%。“藥茅”片仔癀，本輪漲了5.31%，財報顯示，去年全年和今年一季度，片仔癀(600436.SH)的銷售費用都控制在6%以下。同仁堂(600085.SH)本輪也漲了7.38%。藥明康德(603259.SH)本輪漲幅也達到了9.10%，7月31日發布的半年報顯示，藥明康德今年上半年超過50億元，同比增長18.5%。

這些公司銷售費用高企

隨著醫療行業的反腐力度加大和集采的深入，國內醫藥行業的整體銷售費用有一定下降，但總體還是處于相對較高的水平。

在本輪下跌的公司中，一些銷售費用率高企的醫藥公司值得關注。比如上述跌幅超過20%的吉貝爾、一品紅和上海誼眾，去年銷售費用率分別為47.49%、54.77%和37.73%。

榮昌生物(688331.SH)本輪下跌幅度為9.02%，財報顯示，該公司去年的銷售費用率為57.08%，今年一季度則高達93.81%。下跌了11.56%的濟川藥業，去年全年和今年一季度的銷售費用率分別在45.72%和45.61%。

另一家值得關注的是翔宇醫療(688626.SH)，該公司2022年的銷售費用高達1.41億元，高出當年凈利潤。今年半年報顯示，今年上半年的銷售費用為7816.33萬元，比去年同期高出12.40%。

8月7日大跌10.01%的歐林生物(688319.SH)，去年的銷售費用率達到52.68%，今年略有下降為41.77%，財報顯示，該公司今年一季度花去了2793.30萬元的銷售費用。

此外，九典制藥(300705.SZ)、信立泰(002294.SZ)、方盛制藥(603998.SH)和哈三聯(002900.SZ)的銷售費用率也均在30%以上。

據不完全統計，譽衡藥業(002437.SZ)、四環生物(000581.SZ)、廣譽遠(600771.SH)、步長制藥、景峰醫藥(000908.SZ)、振東制藥(300158.SZ)、未名醫藥(002581.SZ)等都因銷售費用高企等原因收到過交易所的問詢函或監管函，其中未名醫藥連續兩年銷售費用率超過80%引發深交所關注。

財報顯示，譽衡藥業2022年和2023年上半年的銷售費用率均在60%以上。而四環生物在回復監管部門問詢函時披露的廣告宣傳推廣費明細顯示，多家供應商來自同一地區或相近地址。

2022年度，步長制藥銷售費用發生額為74.84億元，占營業收入的比例為50.06%，高于中藥行業平均水平。公司銷售費用的主要構成為市場、學術推廣及咨詢費，發生金額 71.23 億元，占比95.17%。74.84億元的銷售費用意味著，步長制藥去年平均每天花費2050萬元用于銷售。最新的財報顯示，步長制藥今年一季度發生銷售費用17.12億元，銷售費用率微降至48.70%。

7月21日，全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作視頻會議召開，強調以“零容忍”態度堅決懲處腐敗；針對醫藥領域生產、供應、銷售、使用、報銷等重點環節和“關鍵少數”；深入開展醫藥行業全領域、全鏈條、全覆蓋的系統治理。

關鍵詞：