
正懶洋洋躺著看天空數云朵,數據出來了,團隊小朋友瘋狂@我,要我按慣例讀一讀。
我掃了一眼,腦子里居然響起了鄧紫棋《泡沫》的背景音樂——
【資料圖】
“全都是泡沫,只一剎的花火。
你所有的承諾,全部都太脆弱。
而你的輪廓,怪我沒有看破,才如此難過”。
真的沒有太多新增信息量,車轱轆話從今年年初到現在,幾乎每個月講一遍,不止耳朵,舌頭都起了繭子。
實話實說,這兩年宏觀數據的信息濃度,低得可憐。
關鍵在于什么呢?
太多“異常值”。看數據無非是同比、環比,最近這幾年,基期不是砸個大坑,就是猛然一個雄起,導致同比,環比也跌宕起伏——
就好像在一個全是坑坑洼洼的山路上開車,想根據行車記錄研究“車速”是下滑還是上升,實在有點勉為其難。
舉個簡單例子,今年7月乘用車(包括新能源車)銷量全線下滑,這應該在去年就會知道,為什么?因為去年有政策刺激呀,導致當年乘用車銷量大增。
但常識告訴我們,如果沒有收入的“異常增長”或者政策的“異常補貼”,在這個基數上再上行,很難,極難。
還有,4月份出去上課的時候,一堆人抱著3月進出口數據談“韌性”。當時就說,這也是異常值,里面有“月度調整、平滑”的因素,持續性靠不住,今年外需下行是大概率事件。千萬別大快干上,免得掉坑。實際上最近匯率下跌對出口已經有些支撐,否則情況可能更難看。
某一個月度數據的表現,如果不持續3個月以上,而且是環比、同比趨勢一致,都值得打個問號,放一放。
正寫字的時候,CPI/PPI的數據岀來了,也沒什么驚奇,CPI轉負,-0.3%,PPI持續為負。
據說不是通縮。難為張斌這些做宏觀的,取名“壞的低通脹”。但還是那句話,數字或者本身已經沒有太多意義。該咋咋的寵辱不驚。
說實話,當下的政策反應低于我預期。可能是政策定力越來越足之故。作為對應的市場策略,也應該是定力更足,躺著數白云即可。
接下來,不看數據,只看三個事件:
第一,碧桂園的債務問題怎么解決?
第二,醫藥行業的反腐風暴會以什么方式勝利完成?
第三,利率水平會怎么變?(不考慮存量房貸利率調整這種minor又曲徑通幽的方式)
這三件事情的方向和操作,可能才是下半年真正的晴雨表。
還是那個BGM:
“在雨下的泡沫,一觸就破。
當初熾熱的心,早已沉沒。
說什么你愛我,如果騙我,我寧愿你沉默。”
香帥讀書會 第十三期
找事:給年青一代的就業解惑書
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