正懶洋洋躺著看天空數云朵，數據出來了，團隊小朋友瘋狂@我，要我按慣例讀一讀。

我掃了一眼，腦子里居然響起了鄧紫棋《泡沫》的背景音樂——

【資料圖】

“全都是泡沫，只一剎的花火。

你所有的承諾，全部都太脆弱。

而你的輪廓，怪我沒有看破，才如此難過”。

真的沒有太多新增信息量，車轱轆話從今年年初到現在，幾乎每個月講一遍，不止耳朵，舌頭都起了繭子。

實話實說，這兩年宏觀數據的信息濃度，低得可憐。

關鍵在于什么呢？

太多“異常值”。看數據無非是同比、環比，最近這幾年，基期不是砸個大坑，就是猛然一個雄起，導致同比，環比也跌宕起伏——

就好像在一個全是坑坑洼洼的山路上開車，想根據行車記錄研究“車速”是下滑還是上升，實在有點勉為其難。

舉個簡單例子，今年7月乘用車（包括新能源車）銷量全線下滑，這應該在去年就會知道，為什么？因為去年有政策刺激呀，導致當年乘用車銷量大增。

但常識告訴我們，如果沒有收入的“異常增長”或者政策的“異常補貼”，在這個基數上再上行，很難，極難。

還有，4月份出去上課的時候，一堆人抱著3月進出口數據談“韌性”。當時就說，這也是異常值，里面有“月度調整、平滑”的因素，持續性靠不住，今年外需下行是大概率事件。千萬別大快干上，免得掉坑。實際上最近匯率下跌對出口已經有些支撐，否則情況可能更難看。

某一個月度數據的表現，如果不持續3個月以上，而且是環比、同比趨勢一致，都值得打個問號，放一放。

正寫字的時候，CPI/PPI的數據岀來了，也沒什么驚奇，CPI轉負，-0.3%，PPI持續為負。

據說不是通縮。難為張斌這些做宏觀的，取名“壞的低通脹”。但還是那句話，數字或者本身已經沒有太多意義。該咋咋的寵辱不驚。

說實話，當下的政策反應低于我預期。可能是政策定力越來越足之故。作為對應的市場策略，也應該是定力更足，躺著數白云即可。

接下來，不看數據，只看三個事件：

第一，碧桂園的債務問題怎么解決？

第二，醫藥行業的反腐風暴會以什么方式勝利完成？

第三，利率水平會怎么變？（不考慮存量房貸利率調整這種minor又曲徑通幽的方式）

這三件事情的方向和操作，可能才是下半年真正的晴雨表。

還是那個BGM：

“在雨下的泡沫，一觸就破。

當初熾熱的心，早已沉沒。

說什么你愛我，如果騙我，我寧愿你沉默。”

香帥讀書會 第十三期

找事：給年青一代的就業解惑書

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