封面新聞記者 朱寧

近期，醫藥反腐風暴讓資本市場上的醫藥股集體重挫。期間，市場更是出現行業龍頭恒瑞醫藥“深圳辦公室被查”的傳聞。受該消息影響，恒瑞醫藥跌幅一度高達20%，市值蒸發約630億元，創始人身價也蒸發超百億。

恒瑞醫藥關于網傳“被查”回復

(資料圖)

小作文讓恒瑞站上

醫藥反腐的“風口浪尖”

本次恒瑞醫藥股價下跌風波還得追溯到8月2日，彼時網上傳聞“H公司辦事處被一窩端”“電腦、文件都被帶走，公司的腫瘤線也被調查”苗頭直指恒瑞醫藥，隨后，恒瑞醫藥投資者互動平臺上熱鬧異常，“公司在銷售費用的使用上是否合規”“近一周跌幅遠大于其他醫藥股，公司是不是有違規違紀或者是反腐牽連到公司管理者”等類似提問，一個接著一個。

面對網上輿情質疑，恒瑞醫藥對外公開回應此事稱，近期網絡傳言不屬實，經核實，公司及下屬分子公司、及所有派駐機構沒有該情形。恒瑞醫藥稱，醫藥反腐有助于醫藥行業健康化、規范化、高質量發展。

此外，恒瑞醫藥8月9日晚間再次回應稱，近期傳言不屬實，公司及下屬分子公司、及所有派駐機構沒有該情形，公司已向公安機關報案，并得到受理。公司始終嚴守合規底線，以高標準、嚴要求，全方位打造合規文化，促進公司健康可持續發展。二級市場短期股價波動受多重因素影響，公司日常經營管理和業務狀況一切正常。

恒瑞醫藥股價走勢

十個交易日跌超20%

創始人身價跌去超百億

恒瑞醫藥成立于1970年，早在2000年就在上交所上市。2014—2020年，其營收同比增速在19%—34%之間，凈利潤增速在18%—44%之間，發展迅猛。

在營收、凈利持續上漲，產品也得到市場認可的情況下，恒瑞醫藥的股價也就不斷走高，在2021年，恒瑞醫藥市值達到6200多億元。恒瑞醫藥股價的上漲也讓其創始人孫飄揚夫婦的財富也水漲船高，一度問鼎醫藥行業首富。

2017年，孫飄揚和妻子鐘慧娟在《新財富500富人榜》中排名第43位，2020年飆升至第5位。2021年更進一步排名第4位，財富高達2514.6億元，排在他們之前的是騰訊的馬化騰、拼多多的黃崢和農夫山泉的鐘睒睒。

但好景不長，受到與量仿制藥銷售收入加速下跌、集采、創新藥同質化競爭加劇，恒瑞醫藥步入下行通道，市值較歷史高點也跌去了一半不止。直到2022年四月觸底26.68元每股后才開始反彈，但從7月31日開始，恒瑞醫藥股價再次閃崩，十個交易日跌去20%漲幅，抹去近半年的漲幅。市值蒸發約630億元，這也使得孫飄揚身家跌去近136億元。截至8月11日收盤，恒瑞市值約為2500億元，與最高市值相比，仍相差約3600億元。

多次陷入行賄風波

創新藥難以支持業績增長

值得一提的是，恒瑞醫藥曾多次陷入行賄風波。2020年，浙江省麗水市蓮都區人民法院公布的判決書顯示，恒瑞旗下新晨醫藥的醫藥代表向浙江麗水市中心醫院原麻醉科主任雷某行賄近300萬元。

2021年，恒瑞因涉嫌虛構費用，被財政部“點名”。其涉及費用包括2018年以非本公司發生的機票費及過路費、咨詢費、廣告費等發票列支公司員工福利獎勵支出，報銷專家講課費、點評費、主持費，贈送客戶禮品、學術活動餐費等費用，涉及金額總計近420萬元。

此外，記者注意到，恒瑞醫藥作為一家醫藥企業，但恒瑞醫藥的營銷費用卻高得出奇，2022年營銷費用高達73.48億，占成本總額的比例超過了四成，這在行業內也算占比極高了。

“在當時醫藥反腐情況下，市場對于恒瑞醫藥還是有所擔心，這也是其近期股價大跌原因?！庇腥萄芯繂T告訴記者，從恒瑞醫藥本身來說，問題還在于基本盤仿制藥收入大幅下跌帶來的業績增速放緩問題，雖然已經發力布局創新藥，但是創新藥目前并不能給恒瑞業績“挑大梁”，恒瑞還需在創新藥領域做出成績來支撐股價。

此外，機構普遍認為，近日醫藥股大幅調整，主要受醫藥反腐政策影響。西南證券建議，底部區域逐步加大配置。短期來看，醫藥反腐或將影響銷售合規性較差的中小型藥企以及非臨床必須的利益品種。長期來看，未來合規銷售有望成為常態，有利于臨床必需且真創新的品種，有望進一步推動行業持續良性創新發展。

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