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財聯社8月26日訊（編輯 旭日）滬深兩市日成交額近期仍在7000億元附近徘徊，東吳證券陳剛8月20日研報中對多種流動性環境下的A股成交情況進行了調整和標準化處理，構建了全新指標—“地量”指數。指數表明當前由于宏觀流動性的寬松，A股換手率仍未落至底部區間，但市場實際已經處于“地量”。市場“地量”狀態的出現主要由于市場信心仍處于修復階段。往后看，內部基本面一致預期向積極方向轉變，美債處于高位波動區間但基于基本面決策下的美債收益率筑頂中線趨勢未改變，種種轉變均符合歷史上拐點階段的特征。

數據表示，以換手率為代表的“地量”判定指標往往與宏觀流動性呈顯著的相關性。宏觀流動性偏緊的時期更容易出現“地量”，且流動性寬松后“地量”的情況有明顯緩解。因此，考慮市場是否處于“地量”狀態時，需結合宏觀流動性分類討論。

陳剛在研報中對多種流動性環境下的A股成交情況進行了調整和標準化處理，定義當“地量”指數達到均值+1倍標準差上方的區間則表明市場處于“地量”。歷史上來看，2008年后A股曾5次處于“地量”狀態，分別為2008年8月-12月、2010年7月-8月初、2011年底-2013年初、2016年9月-11月中、2018年9月-10月。

從圖表中可以判斷，不同于簡單的換手率指標，“地量”指數可以識別出宏觀流動性寬松的環境下“容易被忽視”的“地量”階段，例如2010年7-8月、2016年9-11月。并且可以看出當前市場已至“地量”，與直覺相符。

天風證券吳先興8月20日研報中指出，成交量的自然萎縮或將顯示市場調整結束，預計兩市成交低于6600億，或為底部地量信號，7000億成交已經較為接近。目前以通信板塊縮量最為明顯，疊加上周調整幅度較大和英偉達季報的發布，類比5月份的反彈節點（英偉達披露季報前一周左右開啟反彈），有望迎來超跌反彈。

華鑫證券王海明8月23日研報中表示，受益于AI算力建設的加速，作為AI算力建設的熱門行業，持續看好通信行業的未來的成長。通信+信創方面，關注鯤鵬服務器代工標的神州數碼；國產數據庫自主可控標的海量數據；“信創郵箱＋統一辦公平臺”標的彩訊股份；金融、運營商、能源、黨政國產數據庫標的創意信息。

通信+智能汽車方面，在連接器領域，依靠在通信連接器產品的技術積累，拓展應用于車載連接器產品，關注瑞可達、永貴電器、意華股份；通信+新能源方面，關注儲能系統溫控供應商英維克、碩貝德、銘普光磁、科創新源，儲能變流器供應商科華數據。

光模塊方面，關注天孚通信、中際旭創、劍橋科技、新易盛、華工科技。光模塊上游光芯片方面，關注本土替代標的包括源杰科技、永鼎股份、長光華芯等。

（財聯社 旭日）

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