A股中的白馬基金抱團股開始加速下跌

文｜張云

編輯｜郭楠

(資料圖)

三大指數創出年內新低后，小蔡終于舍得空倉了。“投降輸一半”，他這樣安慰自己。

小蔡不是一個不懂得顧全大局的人。A股一邊下跌，他一邊積極布局，每個交易日孜孜不倦地貢獻印花稅和傭金，每年積極轉入一筆資金去養老金賬戶，這些行動都令他有一種自己參與了全國金融一盤大棋的幻覺。有一天，他甚至看著不到7000億的成交額想，這里面有0.000001%就是自己的貢獻。想著想著，一種豪壯感油然而生，繼而淚流滿面，手捧的泡面味道就更濃烈了。

小刀偶爾打趣小蔡，“你這發了工資就給股票賬戶充值的行為像極了胡錫進，無奈A股像極了中國男足。”

苦中作樂的段子并不能讓小蔡心里好受，這周（8月21日-8月25日）每次指數反抽他就買入，并告訴自己：“這下算是抄到了大底！”“咱說好了，這兒就是市場底了！”但每次“抄到大底”的第二天，A股都會用一根陰線告訴他，“這兒不是”。

無論是不是市場底，反正新基金是很難發出來了。8月已經快過完，新成立的公募基金只有37只；私募市場也好不到哪里去，只發了973只產品。

（今年以來新成立公募基金數據，按基金認購日）

（今年以來新發行私募基金數據）

不過兩者規模上并沒有減弱，尤其是私募基金產品，發行規模可以排到年內第三的位置。有實力在這種市況下新發產品，至少是大浪淘沙出來的品種。

回到什么時候出現市場底這件小事上，基金發行遇冷是一個信號，上市公司與金融機構開始回購也算一個信號。但還是那句老話，不放量、不反轉誰也不能相信。

多殺多，獅子座行情只有頭

上周A股雖然每次扎底都會放量，然而量能也就是比前幾日稍微放大一點，隨后又是一輪新的下跌。

如果真要給這種反復下跌的市況一種描述，那只能是多殺多。扎底放量說明還是有一部分增量資金進行了操作，但后面的陰線，或者說反彈無力，又會令這部分抄底的資金陷入虧損，其中一部分出局，原先的多頭把其他多頭又給埋了，如此循環，直到反轉。

2008年調整印花稅應該算政策底，在上證指數跌到了1800點附近推出，但調整印花稅之后整整一個月才出現了1664的大底，中間歷經了多次的反復，最終才發生反轉。

近五年A股圍繞著3000點出現了反復的高波動，光靠指數來甄別頂底，確定性已經大不如前，這與量化投資策略、程序化交易的普及有一定關系。

（上證指數年線）

行業方面，上周漲幅表現最好的是環保行業，有“一攬子化債方案”疊加“日本核污水排海”的雙重催化。但該行業中部分個股在周五（8月25日）有所回落，成交額也放大至955.12億元。

其余申萬一級行業在上周都未能取得上漲。建筑裝飾、電力設備等行業跌幅居前。

（申萬一級行業周漲跌幅）

以8月整體情況來看，環保也是跌幅最小的行業，31個申萬一級行業中沒有一個行業能在8月錄得上漲。獅子座行情只有獅頭，萬得全A周線三連陰，月線收陰。（《七月的尾巴，是獅子行情》）

（萬得全A周線圖）

個股方面依然來自風景這邊獨好的環保行業。實樸檢測（301228.SZ）是上周漲幅最大的個股，其次為中電環保（300172.SZ）。大部分十大牛股都與數據要素和環保概念相關。

（本周十大牛股）

此前領漲的次新股成為了十大熊股中的主力軍，證明題材與行情持續性短。短短一個月時間，市場熱點就從證券轉到了醫療，再從醫療轉到了次新，緊接著是數據和環保，各領風騷兩三天。

（本周十大熊股）

集體打折，基金重倉股怎么了？

每當股市加速下跌，市場便會傳聞又有大資金（大機構）遭遇流動性危機——強平。

上周下跌的行業中，賽道股——電力設備行業的跌幅達到了5.40%，電子行業的跌幅為3.71%，計算機行業跌幅為4.20%。這幾個行業不僅跌幅較深，而且成交額較大，也說明該行業中有白馬股遭遇拋售。

8月25日早間，有市場傳聞，公募轉投私募的“明星基金經理”周應波旗下私募產品被強平，導致近日A股部分上市公司出現股價異動。對此，運舟資本對外表示，消息不實，公司產品未設置強平機制，不會因為凈值波動出現平倉。

小刀看到這消息直接哭成一團。像小刀這樣的基層交易員，常覺得自己也是市場一把小鐮刀，專門割小韭菜，但沒有名氣，一開始只能從下單員做起。往后即便是有了賬戶開始管理，平倉線也都設的極為嚴苛，0.8的平倉線是最常見，0.9也不是不可能。換句話說，虧10%-20%，賬戶就拿走了，沒有那么多的試錯機會。此外收益10%以內是不允許分紅的，從10%以上才開始分紅拿提成。

周應波并不需要強平，但其他市場大資金也許就沒有如此寬松的機制。恩捷股份（002812.SZ），一只當年最高超3000億市值的基金重倉大白馬，近期十一連陰的走勢硬是跌出了短線熱門股的氣勢，市值僅剩654億元。根據基金二季報，恩捷股份為泉果基金明星基金經理趙詣第二大重倉股，持股市值超過11億元。

（恩捷股份8月走勢）

8月25日，中際旭創（300308.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、工業富聯（601138.SH）等基金重倉股下跌超9%。基金重倉股的集體踩踏回調體現了廣大基民的態度，也與基民密集恐慌性贖回有關。

但樂觀來看，無論是大資金強平出場，還是基民贖回，或是小蔡這樣的自由股民每日猜底每日割肉直至躺平，目前場外可供入場的資金已經開始逐漸增多。

（本文不構成投資建議。市場有風險，投資須謹慎。）

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